近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòn《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节g)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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