近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-20导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗29年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却(què)具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(yè)中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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