北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)召开年度股东大会(huì)。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)和副(fù)董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一(yī)边吃喜诗糖果，一(yī)边(biān)回答了来自全(quán)球投资(zī)者5个多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈(hā)“先知(zhī)”再度和投(tóu)资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘(mì)诀，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银(yín)行(xíng)危机(jī)、苹果以及公(gōng)司“接(jiē)班人”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和(hé)芒格依然(rán)高度(dù)看好苹(píng)果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还(hái)是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大多数人会放弃第二(èr)辆车。这是(shì)消费者行(xíng)为对(duì)苹果公(gōng)司(sī)带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到(dào)了台积电(diàn)在产业(yè)链中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲(fēi)特(tè)认为，“目前(qián)没(méi)有一家公司可(kě)以与台积电相(xiāng)比(bǐ)拟，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核心精华内(nèi)容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比(bǐ)后者好(hǎo)许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段(duàn)的交易，第一个(gè)阶段价格(gé)很(hěn)好(hǎo)，第二个阶段(duàn)由(yóu)于他们去年优异的业绩对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股(gǔ)份已(yǐ)进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额(é)外权(quán)益，这将(jiāng)使我们的所有权提(tí)高(gāo)到(dào)80％，并导致我们在(zài)财务(wù)报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样(yàng)分销能(néng)力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我(wǒ)们有很多产(chǎn)品供应给它(tā)，但有(yǒu)些产(chǎn)品很难让(ràng)人们只去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们(men)也会把产品的分(fēn)销渠道多(duō)元化，我们(men)希(xī)望能够(gòu)拥有(yǒu)多(duō)个具备沃尔玛一(yī)样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗(shī)糖果虽然有101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的(de)问题不在于是否开(kāi)新店。我和查理为了(le)把这(zhè)个品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都是在最(zuì)初觉得走(zǒu)对了方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽然有自己(jǐ)的魔力，但(dàn)魔力(lì)也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行(xíng)业(yè)是一个（经营）非常困难的(de)行(xíng)业，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业(yè)务(wù)，随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)的来临(lín)，客流量减少了，但电影院(yuàn)不(bù)能(néng)减(jiǎn)少影(yǐng)片供应，也不(bù)能减少其(qí)他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投资(zī)人提(tí)问(wèn)，伯克希(xī)尔出(chū)售(shòu)动视暴雪股(g芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好ǔ)份是否影响到了微软对(duì)其的收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔(ěr)所(suǒ)有监管要求下(xià)应(yīng)披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认为他们(men)已经做得(dé)非常出色(sè)了，为(wèi)了达成这(zhè)笔收购，微软(ruǎn)与(yǔ)英国有关部门积极地进行(xíng)了合作(zuò)，但(dàn)这并不代表他们最(zuì)终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱就能解决的(de)问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但(dàn)即(jí)使这笔收购最(zuì)终没有成功，也不代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克(kè)希(xī)尔持仓(cāng)占比已(yǐ)超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比(bǐ)超过了能(néng)源业务(wù)。虽然(rán)我们持有苹果的(de)股份(fèn)占(zhàn)比不高，但(dàn)每年的权重都在增加。我不懂手机(jī)，但我能(néng)看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是放弃买手机还是(shì)放弃买汽车(chē)，我想很多人(rén)会选(xuǎn)放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未(wèi)来趋势会如何(hé)发展，但我们(men)知道(dào)什么是(shì)正确的价格，我们可以(yǐ)在(zài)消费者(zhě)行为(wèi)方(fāng)面做(zuò)一定的(de)预测，以(yǐ)及(jí)它(tā)对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第(dì)二(èr)辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选(xuǎn)择，多(duō)数(shù)人可能会选择放弃买车

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果占伯克(kè)希(xī)尔组合的(de)35％表(biǎo)示担忧，认为这已经(jīng)接近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表(biǎo)示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来(lái)表(biǎo)示(shì)，这笔投资(zī)是没问题的，甚至是非(fēi)常有(yǒu)机(jī)会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的(de)商业(yè)模式更好。消费者花(huā)钱的(de)时候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一(yī)部手机(jī)，同样，也有人花(huā)3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆车(chē)。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业(yè)台积电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送(sòng)了提(tí)问，想了(le)解伯(bó)克希尔在一个季度内快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特(tè)对此进(jìn)行(xíng)了说明(míng)，在他看来台积电(diàn)是(shì)世界范围内(nèi)管理最完(wán)善(shàn)且最(zuì)重(zhòng)要的公司之一，即使是(shì)5至20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想(xiǎng)要提(tí)高美国的芯片(piàn)产能，但我(wǒ)认为，它只能留(liú)在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那州的(de)部分芯(xīn)片工作，但至(zhì)少在我(wǒ)看来，目前我(wǒ)们没(méi)有一(yī)家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一位91岁的创始(shǐ)人(rén)，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否(fǒu)认(rèn)为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了(le)自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个(gè)不(bù)需要高估就(jiù)能成为天才的(de)人。他真的很聪明，我想他(tā)的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢(huān)接受不可(kě)能的目标。我们的(de)不同之处在于，我想要的(de)不多，我在(zài)寻找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高的工作，我不想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的(de)问(wèn)题。我喜欢我现在的(de)生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即(jí)将大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时(shí)间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车行业太(tài)艰难(nán)了。例(lì)如福特汽车公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他(tā)们(men)有19000个经销商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司(sī)还会面临(lín)来自(zì)世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充(chōng)道，“但事实也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就处于(yú)一个特殊(shū)的位(wèi)置(zhì)。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车不是一个吸(xī)引人的行业，但(dàn)电动汽车即将大(dà)获成功。现在它(tā)带来了巨大的成本(běn)和巨大的风(fēng)险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和(hé)巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投(tóu)资者关于人工智能(néng)的问(wèn)题时，芒格表示，如(rú)果(guǒ)你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度(dù)非常(cháng)高，但我还(hái)是觉得(dé)用人可能(néng)更好，因为人工智能(néng)并不能取代(dài)很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特(tè)也(yě)表示(shì)，人工智能虽(suī)然可以做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也(yě)曾带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的(de)产品，但(dàn)这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还不(bù)能讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的初(chū)衷是好(hǎo)的，但很多(duō)事情是(shì)不能掌控的(de)。人(rén)工(gōng)智能可以改变全世界(jiè)，但(dàn)它(tā)并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额收益的(de)机会(huì)在降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术(shù)创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相(xiāng)对降低，但这并不(bù)代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论(lùn)汽车、工(gōng)业(yè)、飞机以及能(néng)源等领域都有新的改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现(xiàn)，而且会取代一些原有的(de)技术，因此，在(zài)这其中(zhōng)会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新(xīn)能源(yuán)方面

　　做了很多(duō)投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯克希(xī)尔(ěr)能(néng)源这家公(gōng)司，就是希(xī)望能(néng)够(gòu)帮助解决(jué)一些环境方面的问题(tí)。从传(chuán)统能源向新能源的转变(biàn)，我们(men)在这(zhè)个方面(miàn)做(zuò)了非常多的(de)投(tóu)入。不过，现在做的还(hái)远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精彩观点请关注(zhù)证券市场(chǎng)红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是(shì)如此(cǐ)，我(wǒ)们(men)有3家美(měi)国的公共事业公司(sī)，我(wǒ)们希望能够在全国的每一个州制定不同的计(jì)划，然(rán)后将这(zhè)些计(jì)划进行整合。我们(men)也将我们的目标进(jìn)行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业(yè)方面希望(wàng)能够取(qǔ)得的成(chéng)绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国(guó)银行(xíng)危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金(jīn)融(róng)体系(xì)

　　在针对投(tóu)资者提(tí)出的(de)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)破产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲特表示(shì)，这是(shì)灾难性的，即(jí)使联邦存款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这是(shì)法令的规定(dìng)，但这不是美国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们(men)不会让债(zhài)务上限导(dǎo)致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解(jiě)释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后续问题会扰乱世界金(jīn)融(róng)体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该(gāi)发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非常(cháng)相似，恐惧总是会传(chuán)染(rǎn)的(de)，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明(míng)智(zhì)的事(shì)情，就是成(chéng)立联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多(duō)次(cì)修(xiū)改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金要求(qiú)的责任。他们(men)改变(biàn)了很(hěn)多次保证金(jīn)要求，因(yīn)为我们(men)都知道，借了很多钱的(de)人会给银(yín)行系统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决(jué)不(bù)了(le)财政问(wèn)题(tí)

　　由于美(měi)联(lián)储投(tóu)放的天量流动(dòng)性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市(shì)场普(pǔ)遍在批评(píng)美(měi)联储失(shī)职。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不(bù)在美联储，“他(tā)们无法解(jiě)决财(cái)政问题(tí)，他们(men)正在履行其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很(hěn)乐观(guān)，他表(biǎo)示，我们在第二(èr)次世界大(dà)战中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他(tā)人，也包括(kuò)我自己。我们购买了最初所谓的(de)战争债(zhài)券、国(guó)防债(zhài)券和储蓄债券等等(děng)。如果不停印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计宏观环(huán)境(jìng)会(huì)变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但(dàn)要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可(kě)以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不(bù)知道(dào)会发生什么，因(yīn)为(wèi)在(zài)目(mù)前的情况下，可能会发(fā)生很多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚(fá)，打击那(nà)些制造问题的人。如(rú)果(guǒ)他们承担了不该(gāi)承担的(de)风(fēng)险，如果你要改变人们(men)未(wèi)来的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备买下(xià)许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循健全(quán)的银行(xíng)投资方法，不做别人做的(de)一些(xiē)风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我(wǒ)以(yǐ)1900万美元(yuán)投(tóu)资了一家银行。如果1970年(nián)的《银行控股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们(men)最(zuì)终(zhōng)可(kě)能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人们对货(huò)币失去(qù)信心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货(huò)币，我看不到任何其(qí)他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解(jiě)现在(zài)的情(qíng)况，只有鲍威尔(ěr)（美(měi)联储(chǔ)主席(xí)）可(kě)能比(bǐ)我们更(gèng)清楚，但是他(tā)也不能完全控制(zhì)我(wǒ)们的财政政(zhèng)策(cè)。当(dāng)疫情发(fā)生的时(shí)候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的货币才(cái)能(néng)解决问题，而(ér)直(zhí)到它失(shī)控(kòng)。人(rén)们会对货币失(shī)去(qù)信心，他们的行为(wèi)方式(shì)可能会完全(quán)不同。我们无法预测，但我(wǒ)们知(zhī)道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险仍(réng)是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过(guò)去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市公司涉及(jí)保险(xiǎn)业务，但没有(yǒu)一(yī)家是自己愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术(shù)公司(sī)，但在我们看来，其(qí)依然是一(yī)家保险公司(sī)。他(tā)同时(shí)解(jiě)释，盖可在技术方面需要做的(de)工作要比(bǐ)想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先(xiān)是(shì)减少了前一年(nián)的保险准(zhǔn)备金，其次一季(jì)度(dù)还(hái)是(shì)汽车保(bǎo)险的(de)旺季(jì)，此外在远(yuǎn)程信息处(chù)理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商业地(dì)产损失情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地产领(lǐng)域(yù)更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在商业地产领域从来(lái)不是特别(bié)活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会受到(dào)不良(liáng)贷款等一系列(liè)负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重的，它会影响很(hěn)多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会(huì)变化，人们(men)总是喜欢买没(méi)有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢复(fù)长期(qī)运(yùn)营

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司面临(lín)的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示(shì)，他密(mì)切(qiè)关注这(zhè)一团(tuán)队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路(lù)，而且还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时(shí)间(jiān)，但好在我(wǒ)们走出(chū)疫(yì)情和(hé)供(gōng)应方面的挑战(zhàn)，不过还面(miàn)临劳(láo)工问题和其他一些问(wèn)题(tí)。我们的团队优先考(kǎo)虑的是恢复(fù)铁路的长期运营，而(ér)不是短期专注(zhù)于在20年内达到某一运营(yíng)指标(biāo)，要长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没(méi)有因为(wèi)情绪作(zuò)出错(cuò)误的投(tóu)资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁(shuí)都不想成为一个没有(yǒu)感情的(de)人，但肯定想在做投资或商业决(jué)定时成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资(zī)并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯(bó)克希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每年都(dōu)在(zài)增加(jiā)，而投资(zī)者不需要(yào)花任何钱。我们(men)投资并创造了超(chāo)过5000亿(yì)美(měi)元的股(gǔ)东权益和超过300亿(yì)美元的运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们收购的机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲特回答(dá)道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴(xīng)趣的、真(zhēn)正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大(dà)的企业(yè)。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能(néng)像我(wǒ)们一样达成交易。2008年(nián)我收购(gòu)了一(yī)大堆公司，这种事情会再次发(fā)生(shēng)。但问题(tí)是，我们收购的机(jī)会是非常有限的，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公司(sī)面临被卖掉(diào)的时候，我(wǒ)们需要足够(gòu)的(de)资金。但我们(men)的股东(dōng)可能(néng)会把(bǎ)股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法做(zuò)什么让股价稳步上涨。我们有足(zú)够的钱(qián)，我们正在用(yòng)我们(men)所拥有(yǒu)的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀(jué)是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公司如何(hé)在短期利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季度预算是(shì)否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们(men)确实找到(dào)了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图案(àn)绘(huì)制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我们一(yī)直在试图洞悉的是消费者(zhě)的行为，我(wǒ)们不(bù)能(néng)洞(dòng)悉(xī)企(qǐ)业的(de)技术趋势，如果能(néng)做到这点(diǎn)，那(nà)也能获利！但这并(bìng)不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特重(zhòng)申(shēn)，格雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人(rén)关注的接班人(rén)话题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格的(de)主要价值是可以把一些事情做得更好，或者去管(guǎn)理更(gèng)多(duō)的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给(gěi)他一(yī)些好的(de)建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个(gè)人。未来我(wǒ)们还需(xū)要更多(duō)的优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更(gèng)多的业(yè)务。如果(guǒ)这(zhè)些(xiē)人(rén)不(bù)足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在(zài)于从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人(rén)

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能够做(zuò)的更(gèng)好原因之(zhī)一，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位(wèi)无可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大(dà)最(zuì)佳保(bǎo)险经理(lǐ)人之一，他的(de)地(dì)位(wèi)无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试(shì)改变一个体系，而(ér)总(zǒng)是会去改(gǎi)善一(yī)个体系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会(huì)聊天，现(xiàn)在没(méi)有那么(me)频繁了，但(dàn)他(tā)绝(jué)对是世界(jiè)上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日(rì)本(běn)，并参观五(wǔ)大商(shāng)社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给(gěi)那些(xiē)生意伙伴。至于那些企芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确实希(xī)望和（那些企业）有长期合作的机会(huì)。它们是(shì)一些令(lìng)人难以置信(xìn)的投(tóu)资机会，一直(zhí)是非常(cháng)好(hǎo)的投(tóu)资机会(huì)。我很喜(xǐ)欢(huān)这(zhè)些(xiē)公(gōng)司的文化和历(lì)史。我(wǒ)们对(duì)五(wǔ)大商社的两天(tiān)走访(fǎng)是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特(tè)提出了(le)一百年后伯克希尔的(de)发(fā)展(zhǎn)愿景，他(tā)说，希望这(zhè)家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带(dài)来(lái)幸福感，拥(yōng)有无限的资本和大量的(de)人(rén)才。“就像格(gé)雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且(qiě)屹立不倒一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往记录已经说明了这(zhè)一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分(fēn)公(gōng)司都要(yào)多，也(yě)仍然(rán)可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的钱(qián)，带来(lái)更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔的(de)股票(piào)回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在(zài)相(xiāng)同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下(xià)了非(fēi)常(cháng)优(yōu)秀的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为(wèi)股(gǔ)票(piào)回购将同时对(duì)股东和(hé)公司自身(shēn)的运营产生益处(chù)，如果资本足够且股票很有吸(xī)引(yǐn)力(lì)，那么为(wèi)什么不(bù)通(tōng)过回(huí)购来提(tí)升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给(gěi)自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把(bǎ)某几只(zhǐ)股票拿好就行，但这并(bìng)不适合所有人。如果你(nǐ)想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值(zhí)观，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样的价(jià)值观，并(bìng)和他们(men)谈论这个价值(zhí)观，从(cóng)他们出生起，他们就在学习(xí)你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一(yī)生，你可(kě)以写一(yī)下讣(fù)告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年(nián)事(shì)已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)观(guān)察过(guò)很多(duō)富(fù)裕(yù)家庭，它们在(zài)财产规划分配上(shàng)都存(cún)在各自的问题(tí)。我年(nián)事(shì)已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因为签订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子的理解(jiě)以及他们的(de)建(jiàn)议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁(suì)的(de)不同时期(qī)来(lái)做，效果(guǒ)是不(bù)一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会(huì)绑架(jià)他们的成长。“有一些人完全不(bù)向他们的(de)孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱有关(guān)的事(shì)情，而(ér)有些人(rén)则用遗嘱(zhǔ)去(qù)绑(bǎng)架孩子的(de)成长。当(dāng)过早地(dì)向孩子宣读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在他们(men)的成长阶(jiē)段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我(wǒ)认为这是家(jiā)长犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身(shēn)边有能量(liàng)的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更多的(de)运气，当然，你一定不要把自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运(yùn)气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自(zì)己喜欢(huān)的人一起工作，业务中没(méi)有困(kùn)难(nán)

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的(de)业(yè)务(wù)中(zhōng)没有困(kùn)难(nán)，我们都非常(cháng)热爱自己的事业(yè)。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒。和一(yī)群我喜欢的人(rén)一(yī)起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而(ér)且我上班(bān)通(tōng)勤也只需(xū)要约5分钟的(de)路程，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工作环(huán)境，没有什么(me)能比这更美(měi)妙(miào)的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪(cōng)明(míng)的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非常有(yǒu)说(shuō)服力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过(guò)去(qù)8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都(dōu)是错误的(de)。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的(de)想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看(kàn)这本书的(de)排(pái)名，它(tā)一直在畅销(xiāo)榜上排在差(chà)不(bù)多(duō)第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本书在其领(lǐng)域里具(jù)有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好