申万一级的半导体行(xíng)业涵(hán)盖消费电子、元件等6个二级子(zi)行业(yè)，其中市值权(quán)重(zhòng)最大的是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)，该行业涵盖132家上市公司。作为国(guó)家(jiā)芯片(piàn)战略发展的重(zhòng)点领域，半导体行(xíng)业(yè)具(jù)备研发技(jì)术(shù)壁垒、产品国产(chǎn)替代化、未来前(qián)景广阔等特点，也因此(cǐ)成为A股市场有影响力的科技(jì)板块。截至5月(yuè)10日，半导体行业总市值达到(dào)3.19万亿元(yuán)，中芯国际、韦尔股份等5家企(qǐ)业市值(zhí)在1000亿(yì)元以上，行业(yè)沪深300企业数量达到16家，无论是头部千亿企业数量(liàng)还是沪(hù)深300企(qǐ)业数量，均位居(jū)科技类行(xíng)业前列。

　　金融(róng)界上市(shì)公司(sī)研究院(yuàn)发(fā)现，半导(dǎo)体行业自(zì)2018年以来经(jīng)过4年快速发展，市场规模不(bù)断扩大，毛利率稳步提升，自主(zhǔ)研(yán)发(fā)的(de)环境下(xià)，上市公司科技(jì)含量越来越(yuè)高。但与此同时(shí)，多(duō)数上市公司业绩高光时刻在2021年，行(xíng)业面临短(duǎn)期(qī)库存(cún)调整、需求萎缩、芯片(piàn)基数(shù)卡脖(bó)子(zi)等因素制约，2022年(nián)多数上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩(jì)增速放缓(huǎn)，毛利率(lǜ)下滑，伴(bàn)随(suí)库存(cún)风险加大。

　　行业营(yíng)收(shōu)规(guī)模创新高(gāo)，三方面因素致(zhì)前5企业市占率下滑

　　半导体行业的(de)132家公司，2018年实现(xiàn)营业收入1671.87亿元(yuán)，2022年增长至(zhì)4552.37亿(yì)元，复合(hé)增(zēng)长率为22.18％。其(qí)中，2022年营收同比(bǐ)增长12.45％。

　　营收体量来看，主营业(yè)务为半导体(tǐ)IDM、光学模组、通(tōng)讯(xùn)产品集(jí)成的闻泰(tài)科技，从(cóng)2019至(zhì)2022年连(lián)续4年(nián)营收居行业(yè)首(shǒu)位，2022年(nián)实现营(yíng)收(shōu)580.79亿(yì)元，同比增长10.15％。

　　闻泰科技营收稳步增(zēng)长，但半导体行业(yè)上市(shì)公(gōng)司的(de)营收(shōu)集中度却(què)在下滑。选(xuǎn)取2018至2022历(lì)年营收排(pái)名前5的企业，2018年(nián)长电科技、中芯国际5家企业实现营收1671.87亿(yì)元，占行业营收(shōu)总值的46.99％，至(zhì)2022年前5大企业(yè)营收占(zhàn)比下(xià)滑至38.81％。

　　表1：2018至2022年历年营业收入(rù)居前(qián)5的企业

　　制表：金(jīn)融界上市公司(sī)研究院(yuàn)；数(shù)据来源：巨灵财经(jīng)

　　至于前5半导体公司营收(shōu)占(zhàn)比下滑，或(huò)主要由三方面(miàn)因(yīn)素导致。一是如(rú)韦尔股(gǔ)份、闻泰科技等(děng)头部企业(yè)营收增速放(fàng)缓，低于行(xíng)业平均增速。二是江(jiāng)波龙、格(gé)科微、海光信息等营收体量(liàng)居前的企业不断(duàn)上市，并在资(zī)本助力之下营收快速增长。三是当半导体行(xíng)业处于(yú)国产替代化、自主研(yán)发背(bèi)景下的高成长(zhǎng)阶段(duàn)时，整个市(shì)场欣欣(xīn)向荣，企业营收高速增(zēng)长，使得(dé)集中(zhōng)度分散。

　　行业归母净(jìng)利(l电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文ì)润下滑13.67％，利润正增长(zhǎng)企业占比不足五(wǔ)成(chéng)

　　相(xiāng)比营收，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的(de)归母净(jìng)利(lì)润增速更(gèng)快，从2018年(nián)的43.25亿元(yuán)增长(zhǎng)至(zhì)2021年的657.87亿(yì)元，达到14倍。但受到电(diàn)子产品全球(qiú)销量增速放缓、芯片(piàn)库存高位等因素影响(xiǎng)，2022年行业整体净利润(rùn)567.91亿元，同比(bǐ)下(xià)滑13.67％，高位出现调整。

　　具(jù)体公司(sī)来看(kàn)，归(guī)母净利润正增长企业达到63家，占比为47.73％。12家企业从(cóng)盈利转为亏(kuī)损，25家企业(yè)净利润腰斩（下跌幅度50％至100％之间）。同时，也有18家(jiā)企(qǐ)业净利(lì)润增速在100％以上，12家企业增速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导(dǎo)体企业归母净(jìng)利(lì)润增(zēng)速区间

　　制图(tú)：金融界(jiè)上(shàng)市(shì)公司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　2022年增(zēng)速优(yōu)异的(de)企业(yè)来看，芯(xīn)原股(gǔ)份涵(hán)盖芯片设计、半导体IP授(shòu)权等业务矩阵，受益于先进的(de)芯片定制技术、丰(fēng)富的(de)IP储(chǔ)备以及强大的(de)设(shè)计能(néng)力(lì)，公司得(dé)到(dào)了相关(guān)客户的广泛(fàn)认可。去年芯原(yuán)股份以455.32％的增速位列半导体(tǐ)行(xíng)业之首，公司利润从0.13亿元增长至0.74亿元。

　　芯原股份(fèn)2022年净利润体量排名行(xíng)业第(dì)92名(míng)，其较快增速与低基数效应有关。考虑利润基数，北(běi)方(fāng)华创归母净利(lì)润(rùn)从(cóng)2021年的10.77亿元增长至23.53亿元，同比(bǐ)增长118.37％，是10亿利润体量下增(zēng)速最快(kuài)的半导体企业。

　　表(biǎo)2：2022年归母净利润增速居前的10大企业

　　制表：金(jīn)融界(jiè)上市公司(sī)研究院；数据来源：巨灵财经

　　存货(huò)周(zhōu)转(zhuǎn)率(lǜ)下降35.79％，库存风险显现

　　在(zài)对半导体行业经营风(fēng)险分析时(shí)，发现存(cún)货周转率反映了分立器件、半导体设备(bèi)等相关产品的周(zhōu)转情况，存货周转率下滑(huá)，意(yì)味产品流通速度变(biàn)慢(màn)，影响企业现金流(liú)能(néng)力，对经营造成负面影响。

　　2020至(zhì)2022年132家半(bàn)导体企业的存货周(zhōu)转率中(zhōng)位数分(fēn)别(bié)是3.14、3.12和(hé)2.00，呈现(xiàn)下行(xíng)趋势，2022年降幅更是达(dá)到35.79％。值得注意的是(shì)，存货周转率这一经营(yíng)风险指标反(fǎn)映行业是否面临库存风(fēng)险，是(shì)否出现供(gōng)过(guò)于求的局面，进而对股价表现(xiàn)有参考意义。行业整体而言，2021年存货周转率中位数与2020年(nián)基本(běn)持(chí)平，该年(nián)半导体(tǐ)指数上涨38.52％。而2022年(nián)存货周转(zhu电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文ǎn)率中(zhōng)位数和行业指数分别下滑35.79％和37.45％，看出(chū)两者相关性(xìng)较(jiào)大(dà)。

　　具体(tǐ)来看，2022年半(bàn)导体行业(yè)存货周转率同比增长(zhǎng)的(de)13家企业，较2021年平均同比增(zēng)长(zhǎng)29.84％，该年(nián)这些(xiē)个股平均涨跌幅为-12.06％。而存货周转率同比下滑(huá)的116家(jiā)企业，较2021年平(píng)均同比下滑105.67％，该年这些(xiē)个股(gǔ)平均涨(zhǎng)跌幅为-17.64％。这一(yī)数据(jù)说明存货质量下滑的企业，股价表(biǎo)现也(yě)往往(wǎng)更(gèng)不理想。

　　其中，瑞芯微、汇顶科技等(děng)营(yíng)收(shōu)、市值居(jū)中上(shàng)位(wèi)置的企业，2022年存货周转率(lǜ)均为1.31，较2021年分别下(xià)降(jiàng)了2.40和(hé)3.25，目前存货(huò)周转率(lǜ)均低于行(xíng)业中位(wèi)水平。而股价上(shàng)，两股2022年分别下(xià)跌49.32％和53.25％，跌(diē)幅在(zài)行业(yè)中靠前。

　　表3：2022年存(cún)货周转率表(biǎo)现较差的(de)10大企业(yè)

　　制表：金融(róng)界(jiè)上市公司研(yán)究院；数(shù)据来(lái)源(yuán)：巨灵财经

　　行业整体毛利率稳步提(tí)升，10家企业毛利率60％以上

　　2018至2021年(nián)，半导体行业上市公司(sī)整体(tǐ)毛利率呈现抬升态(tài)势，毛利率中(zhōng)位数(shù)从32.90％提升至(zhì)2021年的40.46％，与产业(yè)技术(shù)迭代升级、自主(zhǔ)研发等有很(hěn)大(dà)关系。

　　图2：2018至(zhì)2022年半导体行业毛利(lì)率中位数(shù)

　　制图(tú)：金融(róng)界上市公司研究(jiū)院；数据(jù)来源：巨灵财经

　　2022年整体(tǐ)毛利率中位数为38.22％，较(jiào)2021年下(xià)滑超过(guò)2个百分点，与上游硅料等原材料价格上涨、电子消费品需求放缓至部(bù)分芯片(piàn)元件降价销售(shòu)等(děng)因素(sù)有关。2022年半导体(tǐ)下(xià)滑5个百分(fēn)点(diǎn)以上企业达到27家，其中(zhōng)富(fù)满微(wēi)2022年毛利率降至19.35％，下降了34.62个百分(fēn)点，公司在(zài)年报中也说明了(le)与这(zhè)两方面原(yuán)因有关(guān)。

　　有10家(jiā)企(qǐ)业毛利(lì)率在(zài)60％以上，目前行业最高的臻镭科技(jì)达到(dào)87.88％，毛利(lì)率居前且公司经营体(tǐ)量较大的公司有复旦微电（64.67％）和紫(zǐ)光国微（63.80％）。

　　图(tú)3：2022年毛利率(lǜ)居前(qián)的(de)10大企业

　　制图：金融界上(shàng)市公司(sī)研究(jiū)院；数据来源：巨(jù)灵财经

　　超半数企(qǐ)业研发费用(yòng)增(zēng)长(zhǎng)四(sì)成，研发占比不断提升

　　在国外(wài)芯片市场卡脖(bó)子、国内自主研发上行趋势的背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内半导(dǎo)体企业需要不断通过(guò)研(yán)发投入，增加企(qǐ)业竞争力，进而(ér)对(duì)长(zhǎng)久(jiǔ)业绩改观(guān)带来(lái)正向促进作用(yòng)。

　　2022年(nián)半导体(tǐ)行业(yè)累计研发费用为506.32亿元，较2021年增(zēng)长28.78％，研发费用再创新(xīn)高。具体(tǐ)公(gōng)司而言(yán)，2022年132家企业(yè)研发(fā)费用中位数为1.62亿(yì)元，2021年同期为1.12亿(yì)元，这(zhè)一数(shù)据表明2022年半数企业(yè)研发(fā)费用(yòng)同比(bǐ)增长44.55％，增长幅度(dù)可观。

　　其中(zhōng)，117家（近9成(chéng)）企业(yè)2022年研发费用(yòng)同比增(zēng)长，32家企业增长超过50％，纳芯微、斯普瑞等(děng)4家企业(yè)研发费用同比增长100％以上。

　　增长金额来看，中芯(xīn)国际、闻(wén)泰科技(jì)和(hé)海光信息，2022年研发(fā)费用增(zēng)长在6亿元以上居前。综(zōng)合研发(fā)费用增长率和增长金(jīn)额，海光信息、紫光国微、思瑞浦(pǔ)等企业比较突出。

　　其(qí)中(zhōng)，紫光国微2022年研发(fā)费(fèi)用增长(zhǎng)5.79亿(yì)元，同比增长91.52％。公司去年推出了(le)国内首款支持双模联网的联通5GeSIM产品，特种集成电(diàn)路产(chǎn)品进(jìn)入(rù)C919大型客机(jī)供应(yīng)链，“年产(chǎn)2亿件5G通(tōng)信网络设备(bèi)用石英(yīng)谐振器产业(yè)化(huà)”项目顺利验收。

　　表4：2022年研发费用居前的10大企业(yè)

　　制图：金融界上市公司研究(jiū)院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　从研发费用占营收比重来(lái)看，2021年半导体(tǐ)行业(yè)的中位数为10.01％，2022年提升至13.18％，表明(míng)企业研发意愿增(zēng)强(qiáng)，重(zhòng)视资(zī)金投入。研发费用占(zhàn)比20％以上的企业达(dá)到40家，10％至20％的(de)企(qǐ)业达到42家。

　　其中，有32家企业(yè)不(bù)仅(jǐn)连(lián)续3年研发费用(yòng)占比在10％以上，2022年研发费用还在3亿元以上，可谓(wèi)既有(yǒu)研(yán)发高占比又有(yǒu)研(yán)发高金额。寒武(wǔ)纪-U连续三(sān)年研发费用占比居行业前3,2022年研发费(fèi)用占(zhàn)比达到208.92％，研发费用支出15.23亿元。目前公(gōng)司(sī)思元370芯片及加速(sù)卡在众多行业领域中的头部公司实现了(le)批(pī)量(liàng)销售或达成合作意向。

　　表4：2022年研发费用占(zhàn)比(bǐ)居前的10大企业(yè)

　　制(zhì)图：金融界上市(shì)公司研究(jiū)院；数(shù)据来源：巨灵财经

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文