总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官(guān)网消(xiāo)息(xī)，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同(tóng)一(yī)天，上(shàng)交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为(wèi)科创板市场的(de)科技创新投资带(dài)来风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求。而(ér)相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极(jí)影响，同时为科(kē)创板市场投资带来中长期资金，增强市(shì)场(chǎng)的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只基于科创50指数的场(chǎng)内(nèi)期权品种(zhǒng)，科技(jì)创新特(tè)色(sè)鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十(shí)大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落实(shí)党中央、国务(wù)院(yuàn)关于推进上海国际金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配(pèi)置(zhì)科创板，激发(fā)科创板创(chuàng)新活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先(xiān)行先(xiān)试(shì)的示范引(yǐn)领作(zuò)用(yòng)，不断提升服(fú)务(wù)实体(tǐ)经济(jì)质(zhì)效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网也(yě)发(fā)布消息，上交所将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上(shàng)交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善(shàn)金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支持浦东新区高水平改革(gé)开(kāi)放、支持创新驱动发展战略的(de)重要举措，对(duì)促进(jìn)科(kē)创板(bǎn)企(qǐ)业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创(chuàng)板(bǎn)建设稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，市场运行平(píng)稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚示范效应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司519家，总市值(zhí)达(dá)6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的科(kē)技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创板尚缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，上(shàng)交所根据市场需求积(jī)极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科(kē)创(chuàng)板吸(xī)引(yǐn)力(lì)和流动性(xìng)、推进科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，可(kě)有效满足科创板投资(zī)者风险管(guǎn)理需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于(yú)促(cù)进科创板和股票(piào)期权市场长期持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上(shàng)交所相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作，多(duō)举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，证监会一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进一步完善风险防(fáng)控机制，并(bìng)根(gēn)据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交所高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作(zuò)，基于(yú)我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽(kuān)基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风控措施(shī)，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适(shì)应性调整(zhěng)为20％，相关(guān)措施在创业(yè)板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在目(mù)前行之有效(xiào)的风险防控和市场(chǎng)监管措(cuò)施(shī)的基础上，进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)风险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同市(shì)场各方扎实做(zuò)好各项业务和技术(shù)准备工作(zuò)，保障科(kē)创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品规模(mó)和流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市(shì)场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现(xi皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思àn)货市场的作(zuò)用(yòng)，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的(de)基(jī)础性风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所(suǒ)上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)将更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对此表示，目前(qián)我国已经推出了(le)不同类(lèi)型的期权品种，不同品种对(duì)应市场不同的(de)市值的公(gōng)司和投(tóu)资风格，科创50ETF期(qī)权(quán)的推出，将对科(kē)创板市场的宽基(jī)指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，这(zhè)将有利于投资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时(shí)，按照记者(zhě)观(guān)察，目(mù)前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规(guī)模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市(shì)场管理规模第(dì)二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类(lèi)型指数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的(de)可能(néng)性较(jiào)大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品流动性都具(jù)备突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行(xíng)方向性投资(zī)、波(bō)动率投资等，在投资(zī)层面的配(pèi)套策略也(yě)会(皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思huì)丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促(cù)进(jìn)规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，有(yǒu)利于吸引中长资资金(jīn)，增强(qiáng)股票(piào)ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的(de)规(guī)模和流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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