4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行(xíng)。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīng)端(duān)利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大(dà)增加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一定(dìng)的压(yā)力(lì)。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度(dù)净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格(gé)回归至外棉(mián)价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升(shēng)。

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