芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年(nián)失业(yè)率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失(shī)业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)数据(jù)，青年失(shī)业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未(wèi)工作(zuò)过的(de)失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄(líng)群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育(yù)程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失(shī)业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速(sù)均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一(yī)季度(dù)复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的(de)分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的(de)结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经(jīng)济复苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的(de)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三(sān)分之二接受(shòu)过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这(zhè)些行业的(de)就业(yè)吸纳相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人(rén)口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经(jīng)济和(hé)就业好转后(hòu)会回到(dào)劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也(yě)是(shì)人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别(bié)说(shuō)明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的(de)就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但(dàn)结构(gòu)数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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