自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào美国管得了比尔盖茨吗)高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体或(huò)是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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