4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外(wài)棉(mián)花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸(mào)订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据(jù)监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程(chéng)度(dù)并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查(chá)报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大(dà)降(jiàng)的(de)担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去(qù)年同(tóng)期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业(yè)人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积(jī)下降和播(bō)种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品服(fú)装的消(xiāo)费(fèi)动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬(xún)公布的(de)美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得期(qī)末(mò)库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复(fù)苏(sū)，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国(guó)内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊)价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去(qù)年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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