芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年(nián)失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的(de)主要(yào)是三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗素的变化(huà)都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失(shī)业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳(láo)动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能(néng)相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年(nián)失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年(nián)就(jiù)业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的(de)行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即(jí)青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的(de)青年失业比例(lì)（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除(chú)以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通(tōng)道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未(wèi)进(jìn)入(rù)劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就(jiù)业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计(jì)局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业(yè)率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失(shī)业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为(wèi)出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人(rén)员。包(bāo)括就(jiù)业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自(zì)全国月度上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实(shí)施(shī)，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末(mò)全国就(jiù)业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系(xì)人(rén)）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司(sī)

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