5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济(jì)下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面(miàn)放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管部(bù)门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用持弱势(shì)下跌格局。

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