今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tō丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ng)信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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