钠(nà)电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发(fā)进(jìn)度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”中国人口第一大省，中国人口第一大省排名）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议(yì)，向合(hé)计(jì)64名分(fēn)析师和个(gè)人投(tóu)资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电项(xià中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ng)目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股中国人口第一大省，中国人口第一大省排名价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产(chǎn)能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划，来(lái)源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公(gōng)司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投(tóu)资(zī)钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动车(chē)领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合(hé)作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并(bìng)已与(yǔ)多名(míng)客(kè)户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于(yú)具体的(de)客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一(yī)直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事(shì)业部(bù)钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例(lì)的替(tì)代(dài)。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多(duō)年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量(liàng)产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材(cái)料(liào)价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池(chí)的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益(yì)与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目(mù)就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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