AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(né一厢情愿是什么意思ng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)一厢情愿是什么意思如，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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