自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(r农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机等科创板的(de)核(hé)心权(quán)重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的(de)增(zēng)速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配(pèi)度(dù)依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格(gé)持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行(xíng)库(kù)存(cún)去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得(dé)存储行业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二(èr)季(jì)度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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