金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期(qī)货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数经济风险依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下(xià)，白银高位回(huí)落(luò)，下(xià)方(fāng)仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联(lián)储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依然是核(hé)心建议。

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