编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大(dà)部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万(wàn)家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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