美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的(de)美国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注(zhù蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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