金(jīn)融界(jiè)4月27日消息  顶(dǐng)着“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”光环(huán)的珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式(shì)登陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴尬的是(shì)开盘直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私(sī)募巨(jù)头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年(nián)金徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上(shàng)交所后，至(zhì)今(jīn)没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时(shí)间(jiān)第一只(zhǐ)实(shí)现资本上市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹(chóu)资资金约50亿港元(yuán)，公(gōng)开发售获超(chāo)购(gòu)1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是(shì)出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次(cì)珍酒(jiǔ)李渡并没有引入(rù)基石(shí)投资者(zhě)。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计引入两轮投资者，分(fēn)别(bié)是有着“华尔(ěr)街之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和(hé)大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分(fēn)别投资皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为(wèi)1.76美元(yuán)和1.78美元(yuán)，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相(xiāng)较(jiào)于珍酒李渡今(jīn)日(rì)收盘价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨(jù)头KKR目(mù)前浮(fú)亏超(chāo)过(guò)22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致力提供以酱香型为(wèi)主(zhǔ)的次高端白酒(jiǔ)产品(pǐn)的(de)中国白(bái)酒公司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡集团旗下包括(kuò)珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大(dà)白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大(dà)白酒品(pǐn)类。

　　招(zhāo)股书显示(shì)，按2021年(nián)收入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是中(zhōng)国第四大民营白酒公(gōng)司(sī)，以及(jí)中国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的(de)第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润(rùn)为(wèi)5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利(lì)润表现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利(lì)率分(fēn)别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比(bǐ)也处于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过(guò)90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等(děng)企业(yè)毛利率(lǜ)也(yě)超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利率的直接原因(yīn)之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的(de)广告支出。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年(nián)，珍酒李渡(dù)销售及经销开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占公(gōng)司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿，三年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公(gōng)司存(cún)货分(fēn)别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年(nián)增长趋势(shì)，存货(huò)周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释(shì)称大部分存货为(wèi)基(jī)酒，但(dàn)仍然有(yǒu)不少针对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾操(cāo)盘金六(liù)福(fú) 身价(jià)230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡(dù)创始人吴向东(dōng)的操(cāo)盘手法(fǎ)密(mì)切相(xiāng)关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行(xíng)业的(de)老(lǎo)兵。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗(qí)下新华(huá)联集团工作。此后四年(nián)，他升至新华联(lián)集团董(dǒng)事、董事局(jú)副(fù)主席。也是在此，吴向东正(zhèng)式开启了他(tā)的白(bái)酒事业(yè)。

　　在(zài)傅军的帮助下(xià)，吴向东在1996年(nián)拿(ná)下五粮液旗(qí)下(xià)川酒王的代理权，仅一(yī)年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时，白(bái)酒市场竞争白热化，下游经(jīng)销商的日子越来越(yuè)难，吴向东想自创(chuàng)白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮(liáng)液签订了(le)OEM代工协(xié)议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足(zú)冲进(jìn)世界(jiè)杯，媒体将时任男足(zú)主教练(liàn)的米卢(lú)誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东(dōng)找来米卢担任(rèn)金六福形象(xiàng)代言(yán)人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中(zhōng)国人(rén)的(de)福酒，金六福。”很长一段时(shí)间，金六福的(de)广告投放量都皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(dōu)是(shì)全(quán)国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东实际(jì)控制的金东(dōng)集(jí)团旗下(xià)共有华致(zhì)酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板块。涉(shè)足金融、文化(huà)旅(lǚ)游、新能源(yuán)、互联网(wǎng)、酒业等(děng)多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东也一举成为湖(hú)南省(shěng)株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研(yán)究院发(fā)布《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿(yì)元人民币财富位列榜单第(dì)955位。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上，在酒水行业颇为知名(míng)的(de)盛初咨询董事长(zhǎng)王朝(cháo)成放出“重磅观点(diǎn)”：酒业(yè)整体(tǐ)将长期进入销量负(fù)增长、收(shōu)入低增长或0增(zēng)长、利润低增(zēng)长的内卷时代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从(cóng)场景-量(liàng)价-集中(zhōng)度看趋(qū)势，真正的高端消费(fèi)在疫(yì)情场景中并没(méi)有太受影响(xiǎng)，次(cì)高端库存仍未(wèi)消(xiāo)化(huà)，区域(yù)酒借(jiè)助消(xiāo)费(fèi)恢复(fù)较快。高端的恢(huī)复没有看到更(gèng)强的(de)动(dòng)力，仍(réng)然在低位徘徊，一二季(jì)度上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩会出现增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第(dì)二，从白酒供(gōng)需(xū)-库存周(zhōu)期看趋势，现(xiàn)在存在三个矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能，但销(xiāo)量在下降；二是名酒(jiǔ)企(qǐ)业(yè)都在向下扩展产品线，和地(dì)方酒厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是名酒(jiǔ)企业渠(qú)道重(zhòng)心下移(yí)，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行业(yè)销量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要(yào)是100块钱(qián)以下的价位(wèi)带，其原因在于城市化，大部(bù)分劳动人口从农村(cūn)转移(yí)到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空间(jiān)基数(shù)变(biàn)小(xiǎo)；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一(yī)组各价格带白(bái)酒节前和(hé)节(jié)后(hòu)的终端进货(huò)量(liàng)数据(jù)。其中：2000元以上相关(guān)产品(pǐn)下(xià)降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次(cì)高端相关产品节前下降41%，节(jié)后下(xià)降20%；300~600元次高端(duān)价格节(jié)前下(xià)降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端(duān)节(jié)前增(zēng)长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一(yī)股(gǔ)”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思