美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动(d放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受òng)背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明确的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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