昨夜(yè)今晨，全球投资界“春晚”——伯(bó)克希尔年度股东大会召(zhào)开。

　　昨晚10点15分开始，今年8月30日将(jiāng)满93岁的巴菲特和老搭档、已(yǐ)经99岁的芒(máng)格(gé)出席伯克希尔哈撒韦年度股东大(dà)会的问答环(huán)节。

　　本次大会召开时的(de)宏观背景颇不(bù)平静：美国银(yín)行业动荡不安，债务上(shàng)限谈(tán)判僵持(chí)，经济徘徊于衰退的危(wēi)险(xiǎn)边缘，地缘政治冲(chōng)突(tū)持续(xù)升(shēng)温，人工(gōng)智能正带来重大的机遇和风(fēng)险，怀着“朝圣(shèng)”心(xīn)态而来(lái)的投资者们热切盼望聆听(tīng)“奥马哈先知”对大变革时代的点评和投资智慧。

　　大会(huì)召开前，伯克(kè)希尔哈撒韦发布一季度(dù)财报(bào)显(xiǎn)示，第一(yī)季度净利润355.04亿美元，去(qù)年同期为(wèi)55.8亿(yì)美元；第一季度(dù)营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿(yì)美元；第一季度投资和衍(yǎn)生品收益(yì)为347.58亿美元，去年同(tóng)期为亏损19.78亿美(měi)元。

　　先来看看巴菲特(tè)、芒格的重要观点：

　　1.巴菲(fēi)特：不全力支持倒闭的硅(guī)谷银(yín)行(xíng)“将带来灾难性后(hòu)果(guǒ)”

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，在硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)后，监管机构必须(xū)做出赔偿所(suǒ)有(yǒu)储户的(de)决定，因为不这样做可(kě)能(néng)会损害全球金(jīn)融体系。

　　“这(zhè)将(jiāng)是灾难性的，”巴菲(fēi)特在回答一(yī)个问(wèn)题时说，如果储户得不(bù)到补(bǔ)偿(cháng)，它给美国经济带来(lái)的后果无法想象。

　　2.美国和中国发生冲(chōng)突(tū)很(hěn)愚(yú)蠢

　　巴(bā)菲特和(hé)芒(máng)格(gé)都认为，中美关(guān)系紧张对两国会造成(chéng)不必要的伤害(hài)。芒格说：“美国和中(zhōng)国发(fā)生冲突(tū)是很愚蠢(chǔn)的(de)。我们(men)应该做的就是和中国和睦(mù)相处。美国应该(gāi)与中国(guó)大量开展自(zì)由贸易。”巴菲(fēi)特说，中美会有竞争，但一直都需要判断，如果没有对方(fāng)回应，事情(qíng)能(néng)有(yǒu)多大进步。两国都会有(yǒu)竞争力(lì)，都可(kě)以繁荣发展。

　　3.巴菲特：过(guò)去几个月的波动(dòng)可能是二战以来最(zuì)厉害的一次

　　巴菲特表示，我们大(dà)部分的事业(yè)，在(zài)今年报告(gào)的营收都会(huì)比去年较低(dī)，这都是因为过(guò)去6个月(yuè)经(jīng)济的不景气(qì)造成的。

　　巴菲特称，过(guò)去的这几(jǐ)个月公司都经历了(le)很多的波动，这(zhè)可能是(shì)二战以来最厉害的一次，二(èr)战的时候我(wǒ)们(men)没(méi)有办法获得商品(pǐn)、货物，但(dàn)是这一(yī)次的波动来(lái)自于另(lìng)外(wài)一个地(dì)方，他们可能在(zài)过去(qù)的6个月(yuè)中出现了(le)存货过多的情况，这(zhè)不(bù)是(shì)说好(hǎo)像(xiàng)失业率、就业率的情(qíng)况造(zào)成的，但(dàn)是现在(zài)的经济环境(jìng)在这六个月已经非常不一样了，而我们很多的经理(lǐ)人对于(yú)这(zhè)种情况感觉到比较惊讶，存(cún)货怎么会一下子(zi)那么多卖不出去。现在我(wǒ)们(men)才慢慢地让(ràng)销售情况有所恢复(fù)。

　　4.“好日子可能已经结束(shù)”！巴菲特第一季度净卖(mài)出104亿美元股(gǔ)票

　　巴菲(fēi)特说，他(tā)在第一季度是(shì)股票的(de)净卖家(jiā)。财报(bào)显示，伯克(kè)希尔(ěr)出售(shòu)了价值132亿美元的股票，仅买入了28亿美元。净卖出104亿美元(yuán)股票(piào)。

　　这些数据突显出，巴菲特(tè)和他(tā)的(de)长期得力(lì)助手(shǒu)查理·芒格认为，当期的估值没(méi眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗)有吸引(yǐn)力(lì)。自今年年初(chū)以来，该公(gōng)司的现金储备(bèi)增加了20亿美元(yuán)，达到1306亿美元，为2021年(nián)底以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。

　　芒(máng)格上(shàng)个月表示，随着美联储加(jiā)息(xī)和经济放(fàng)缓，投资(zī)者应该(gāi)降低对股(gǔ)市回报的(de)预期(qī)。

　　巴菲(fēi)特对自己的企(qǐ)业(yè)做出了悲观的(de)预测(cè)：好日子可能已经结束(shù)。这(zhè)位亿万富翁投资者(zhě)预(yù)计，随着经济低迷(mí)放缓，伯克希尔哈撒(sā)韦公司(sī)大部分(fēn)业务的收益今年将(jiāng)下降。因为在过去6个(gè)月左右的时间里，美国(guó)经济(jì)的“令(lìng)人难以置信(xìn)的增(zēng)长时(shí)期(qī)”已(yǐ)经接近尾声。伯克希尔经常被视为经济健康状况的代表，因为其业务(wù)范(fàn)围广泛，从铁路到(dào)电力公用事业和(hé)零售。巴菲特曾表(biǎo)示，伯克(kè)希尔哈撒韦公司的成功归功于过去几(jǐ)十(shí)年美(měi)国经济的惊人增长。

　　5.巴菲特(tè)强调：接班人是(shì)阿贝尔

　　巴菲(fēi)特指出(chū)，阿贝尔(ěr)一(yī)定会继承我的(de)工(gōng)作，但(dàn)他还会与(yǔ)贾恩一(yī)起协(xié)商，做(zuò)最后的决策。公司(sī)传(chuán)承在执行上(shàng)并不(bù)是这么(me)简单(dān)，管理伯克希(xī)尔可能不仅需要现在的这五个下一代(dài)领导人，而是(shì)更(gèng)多有能力(lì)的人。如果他们不能(néng)处(chù)理得当的话(huà)，他就不(bù)会将伯克希尔交给(gěi)他(tā)们(men)。他还补(bǔ)充，每一个公司的情(qíng)况都(dōu)不(bù)一(yī)样。

　　芒(máng)格则表示，现在伯(bó)克希尔(ěr)内部都很(hěn)支持阿贝尔等高层(céng)。

　　6.美联储(chǔ)不能(néng)疯狂(kuáng)印钱(qián)

　　有投资者(zhě)提问：美(měi)联(lián)储现(xiàn)有的资产负债表规模是(shì)否令(lìng)你(nǐ)担(dān)忧(yōu)？

　　巴菲特表称他不(bù)担心美联储，支持美(měi)联储压低通胀率的(de)使命，他也(yě)不担(dān)心美(měi)联储(chǔ)的资产负债表，尽管打(dǎ)趣(qù)称“那是一个很大的数字(zì)，而我喜欢看这些大数(shù)字”。

　　巴菲特称，看到美联储资产负债表从8000亿美元增至2.2万亿美元，就让(ràng)他想(xiǎng)到一句话“现金永远不是垃圾”。但(dàn)是他反对(duì)疯狂印钱令通(tōng)胀暴涨，就像二战刚结(jié)束时美国(guó)所经历的那样。对此(cǐ)芒(máng)格也(yě)持相同观点，称如果靠不断(duàn)印(yìn)钱来解决短期(qī)问题将会有负面的(de)后果。

　　7.为(wèi)何大幅持(chí)仓石油股？

　　巴菲特表(biǎo)示，美国没有其他(tā)地方可以像二叠(dié)纪盆(pén)地(dì)（permian）一样有(yǒu)这么多(duō)石油储(chǔ)备。不过页岩油井的(de)衰败(bài)也很(hěn)快，开井第一天可能产(chǎn)量1.2万(wàn)至1.5万桶/日，也(yě)许一年或者一年半就枯(kū)竭了。

　　“我非常喜欢西方石油的管理(lǐ)层，对他们也很熟悉。西方石油做了很多好的事情，建了很(hěn)多新井还能盈利。伯(bó)克希尔并(bìng)不会购买西方石(shí)油的控股(gǔ)权，管(guǎn)理层已经(jīng)很棒了。未(wèi)来不确定是否会(huì)继(jì)续购买更(gèng)多石油公司的股票，但对现在持股量很满(mǎn)意。”巴菲特说。

　　8.没有货币能取(qǔ)代美(měi)元的储备货币(bì)地位(wèi)

　　有投资者(zhě)提问：美国(guó)大批发债，美(měi)联储让债(zhài)务货币化，中(zhōng)国巴西(xī)沙特等都(dōu)在与美元脱钩，在这(zhè)种环境下，美元的货币储(chǔ)备地(dì)位何时会受威胁？

　　巴(bā)菲(fēi)特认为(wèi)，没有取代(dài)美元储备(bèi)货(huò)币地位的候(hòu)选币(bì)种。

　　巴菲特说，没有人比美联储主席鲍威(wēi)尔更了解形势，但他(tā)无(wú)法控制财(cái)政政策。谁都不(bù)知道，一种纸币能坚持(chí)用多久才会失控，尤(yóu)其(qí)是在这种(zhǒng)货币是全球储备货(huò)币的时候。

　　巴菲特(tè)认为，美(měi)国(guó)要大举印钞很容易，但应(yīng)该(gāi)非常小(xiǎo)心(xīn)。如果货(huò)币(bì)太多，一(yī)旦把通胀的精灵从(cóng)瓶(píng)子(zi)里放出来，就很(hěn)难恢复，人们(men)会对货币(bì)失去信(xìn)任(rèn)。

　　巴菲特称，无(wú)法预(yù)测(cè)会有什(shén)么结(jié)果(guǒ)，反正不会(huì)是好结(jié)果。现(xiàn)在（大(dà)量发债(zhài)）是一(yī)个非常政治化的决策。

　　芒格说，在(zài)某些时候，通过印钞(chāo)赢得(dé)选票会(huì)适得其反。芒格在(zài)提到日本(běn)的(de)货币(bì)政策和(hé)财政政策时说，日本(běn)用日(rì)元(yuán)做了些奇怪的(de)事。对于日本实(shí)施的经(jīng)济政策(cè)，日(rì)本人(rén)应该接受并作(zuò)出(chū)应(yīng)对。巴菲(fēi)特补充说，如(rú)果日元是(shì)储备货币，那些事不可能发生。巴菲特说，他佩服日本，日本有(yǒu)一个更(gèng)有凝聚力的(de)社会，但美国不应(yīng)该(gāi)效仿日本。不断印钞(chāo)是疯狂的。

　　猪价持续低迷，国家研究启(qǐ)动第二(èr)批中央冻猪(zhū)肉收(shōu)储

　　今年(nián)以来，在供大(dà)于需的市场格局下(xià)，我国生猪(zhū)价格整体偏弱运行，期(qī)间最高仅涨至16元(yuán)/公斤(jīn)，最(zuì)低跌至14元/公斤以下。

　　回顾(gù)今(jīn)年(nián)春节过后的猪价走势，记者查询上甲(jiǎ)数据梳(shū)理(lǐ)发现，2月中旬至3月初(chū)期间，生(shēng)猪价格曾出现一波企稳反弹，但在涨至16元(yuán)/公斤后再次(cì)振(zhèn)荡下跌，直至4月17日跌至今年低(dī)点13.9元/公斤(jīn)后，才再度出现小幅反弹(dàn)至4与25日(rì)的(de)15.12元/公斤(jīn)，随后(hòu)在五一(yī)假期前又略有回落。

　　在近(jìn)期生猪价格低(dī)位运行的情(qíng)况下，国(guó)家发改(gǎi)委于5月5日下午发布(bù)最(zuì)新研究收储(chǔ)的公告称，据(jù)国家发展改革委监测，4月24日—4月28日当(dāng)周(zhōu)，全国(guó)平均(jūn)猪粮比价为5.21：1，处于过(guò)度下跌二(èr)级预警区间。根据《完善政府猪肉储备调(diào)节机制(zhì) 做好猪(zhū)肉市场保供(gōng)稳价工作预案》规定，国(guó)家(jiā)发(fā)改委(wěi)会同(tóng)有(yǒu)关部门研究适时启动年内第二批中央(yāng)冻猪肉(ròu)储备(bèi)收储工作(zuò)，推动生猪价格(gé)尽(jǐn)快(kuài)回(huí)归合理区间。

　　在国家发改委(wěi)发声后，生(shēng)猪期货(huò)市(shì)场预期走强(qiáng)，应(yīng)声上涨。截至5月5日下午收盘，生猪期货主力合约2307报收16165元/吨(dūn)，涨幅(fú)达(dá)1.63％。

　　从(cóng)进入(rù)4月后来(lái)看，生猪现(xiàn)货市场整体延(yán)续振荡(dàng)下(xià)跌走势，价格无太大(dà)起色。徽商期货生猪分析师尉秀接受(shòu)期货日报记者采访时表示，4月(yuè)来生(shēng)猪现货价格呈先跌后涨再跌(diē)的振荡走势(shì)。

　　“具体来看，4月初至中旬，因需(xū)求(qiú)缺(quē)乏明显利好，叠加散户逢高出栏心态增(zēng)强(qiáng)，利空生猪价格，猪(zhū)价振荡回落并(bìng)在4月17日逼(bī)近春(chūn)节(jié)后低点（1月31日13.95元(yuán)/公斤）；随后进(jìn)入4月中下旬(xún)后，在相对较低的猪价下，市(shì)场心态开始转(zhuǎn)变，养殖端低价惜(xī)售情绪强(qiáng)、二育询(xún)盘(pán)增加，支(zhī)撑价格(gé)止跌反弹，同时冻品(pǐn)猪肉价格的相对优势(shì)也刺激贸易商从进口眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗肉采购转向对(duì)国内冻品猪肉采购，支撑屠(tú)宰企业(yè)分割入库意愿加大(dà)，再叠(dié)加月底逢(féng)五一假期(qī)备货，猪肉终端需求有所好转，猪价升(shēng)至4月25日的15.12元/公斤；而此(cǐ)后，较(jiào)高的成(chéng)本(běn)导(dǎo)致生猪二育入(rù)场转为谨慎，屠企分割比例也有(yǒu)开(kāi)收敛，叠加月末部(bù)分集团(tuán)企业(yè)有(yǒu)提前(qián)出栏迹象，在缝节必(bì)跌的(de)‘魔咒(zhòu)’下，月(yuè)末(mò)价格再(zài)次回落，截至4月28日猪(zhū)价跌至14.54元(yuán)/公斤。”尉秀(xiù)说。

　　而五一小长假期间，虽(suī)有节假日(rì)提振，但生猪现货(huò)价格平均也(yě)仅有0.2元/公斤(jīn)的涨幅，延续偏(piān)弱(ruò)态势。申银万(wàn)国期货农产(chǎn)品高级分析师徐盛告诉记者，目(mù)前生猪处于需求淡季，同时五一(yī)节前各养(yǎng)殖类上市公(gōng)司(sī)公布一季报显示其经营数据(jù)纷纷亏损，若猪价长期维持低迷(mí)，养殖企业超预期去产(chǎn)能将对行业(yè)的(de)发(fā)展不利，容易导致猪价(jià)的(de)大起(qǐ)大落。在这(zhè)个节点，国家发改委(wěi)宣布收储，可以看出国家对生猪(zhū)养殖行业健康发展的重视(shì)与呵护，有助于提振市场(chǎng)信心。

　　“在猪肉收(shōu)储信(xìn)号(hào)释放下，本周五生(shēng)猪期货盘面随即作出反(fǎn)应走多。从(cóng)收储本身看(kàn)，不会带来实质性生猪需(xū)求(qiú)的增长。不过，倘若收(shōu)储(chǔ)调控长(zhǎng)期密集执行，叠加二育等利(lì)多因(yīn)素共振，或会给市场带来(lái)比较明显的利多影响(xiǎng)。”尉(wèi)秀说。

　　生(shēng)猪价格磨底何时结束？

　　五一(yī)节(jié)假日过后(hòu)，尉秀告诉记者，因生猪终端需求缺乏实质性利好，短期内猪价或延续低位区(qū)间振荡走势。

　　具体(tǐ)从生猪需求端看，尉秀表示，参考2020年至2022年的屠宰数据，每年5月(yuè)宰量(liàng)均有不(bù)同(tóng)程度的提(tí)升，但也非猪肉(ròu)季节性消费旺季。

　　从供给端(duān)看，据国家统计局最新数据，截(jié)至今年一季度，全(quán)国(guó)生猪出栏1.99亿(yì)头，同(tóng)比增长1.7％，出栏(lán)量(liàng)处(chù)于近(jìn)五年同期高位(wèi)水平；生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)4.31亿(yì)头，同比增(zēng)长2.0％，环(huán)比下(xià)跌4.78％。尉秀告诉记者(zhě)，虽然今年一(yī)季度生猪(zhū)存栏环(huán)比(bǐ)出现下(xià)跌，但同比依旧眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(jiù)增长，并处于近9年同期相对高位。

　　此外从生猪(zhū)产(chǎn)能变化来看(kàn)，尉秀表示，据农业部监(jiān)测(cè)，2023开年以来(lái)，国内(nèi)能(néng)繁母猪存栏(lán)已连(lián)续(xù)三个(gè)月下降，但下降幅度相当有限，累计下降1.97％。其中3月(yuè)全国能繁母猪存栏量为4305万头，环(huán)比下跌0.87％，较2022年同期增加(jiā)2.90％，依然高(gāo)于4100万头的正常产能调(diào)控目标（约(yuē)为105.00％）。此外据(jù)第三(sān)方(fāng)机构数据，国内能繁母猪存(cún)栏(lán)自2022年11月开(kāi)始下(xià)滑(huá)，已经连续5个月(yuè)下滑，累计下降幅(fú)度为5.33％。其中(zhōng)，3月环比下降1.95％，较2022年同(tóng)期(qī)增加2.96％。“从不同口径的统计(jì)数据可(kě)以看出，生猪产能有(yǒu)继(jì)续(xù)回调走势(shì)，但(dàn)截至(zhì)3月降(jiàng)幅均有(yǒu)限。综合(hé)来看(kàn)，当下产能基础依旧稳(wěn)固，生猪供应充盈(yíng)，并没有出现能够驱动周期上行趋势的力(lì)量。”

　　展(zhǎn)望5月猪(zhū)价，在尉秀看来，伴(bàn)随着猪价再次阶(jiē)段(duàn)性走低，二(èr)育补栏(lán)或会(huì)再次(cì)进场，带动猪价走高；但今(jīn)年二次育肥进出(chū)场节奏切换加(jiā)快，需关注(zhù)进出场节奏对猪价的带动。此外受冬季猪病等影响，今(jīn)年2-3月有比较明(míng)显的小体(tǐ)重猪急抛，出栏量的提前透(tòu)支将在6月(yuè)前(qián)后显现，对期货LH2307盘(pán)面的利多影(yǐng)响(xiǎng)或许在5月份(fèn)有(yǒu)体现。总(zǒng)的来看，5月猪价价格重心或高于4月，建议继续重点关注二(èr)次育肥、冻(dòng)品(pǐn)入库及收储带来的情绪面影响(xiǎng)。

　　方正中期饲料养殖板块研究(jiū)员宋从(cóng)志(zhì)认为，短(duǎn)期来看(kàn)，当前生猪整体屠宰量仍维持(chí)高位，并(bìng)高于去年同(tóng)期水平，出栏体重虽有(yǒu)连续(xù)回落，但绝对体重仍(réng)在120kg以上，反映上游大猪仍在(zài)释放之(zhī)中(zhōng)，二育增加(jiā)导致大猪仍有阶(jiē)段性出栏压力。尤其去年6月份以来能(néng)繁(fán)母猪环比增加带(dài)来的生(shēng)猪(zhū)出栏在(zài)5月份可能继续保持惯性增涨。但今年二季度开始生猪(zhū)市场将逐步过度(dù)至季节性旺季，因此生猪近端现货价格大概率已在慢(màn)慢接近(jìn)底部。

　　中长期来看，尉(wèi)秀表示，下半年是生猪需求的旺季，叠加能(néng)繁(fán)母猪的(de)调(diào)减在下半年会有一定(dìng)程度的(de)体现，价格重心或(huò)高于上半(bàn)年，2023年全年(nián)猪价的高点(diǎn)有望在下半年形成。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，上半年生猪供应压力最大(dà)的时(shí)间点有望逐步过去(qù)，叠加经(jīng)济复苏、非(fēi)瘟带来仔猪存栏的(de)损失以(yǐ)及猪肉收储，消(xiāo)费端恢复后下方现货价格空间有限并有(yǒu)望反弹。但考(kǎo)虑到2022下(xià)半年生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)利润偏高，能繁母猪存(cún)栏(lán)恢复，2023年生猪总(zǒng)体(tǐ)供应有望逐步(bù)增(zēng)加，全(quán)年猪价(jià)重(zhòng)心仍将低于2022年，交易节奏的把(bǎ)握将(jiāng)更为(wèi)关(guān)键。”徐盛(shèng)建议(yì)，长期投资者可以在(zài)养猪成本一(yī)带(dài)逐步(bù)择机(jī)入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约(yuē)。

　　宋从志表(biǎo)示，当前生猪期货2305合约期(qī)现已(yǐ)在逐步回(huí)归，2307及2309合(hé)约(yuē)对2305旺季升水扩大(dà)，由于生猪期(qī)价目(mù)前整体估值(zhí)不高，后续在收储(chǔ)加(jiā)持下，期价(jià)存在继(jì)续(xù)往上修复(fù)的空(kōng)间(jiān)。建议投资(zī)者在交易(yì)上(shàng)可从单(dān)边转为(wèi)观(guān)望，边际上(shàng)警(jǐng)惕饲料养殖(zhí)板块集体估值(zhí)下(xià)移带来的系统性风险。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗