AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(d琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗ù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意(yì)识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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