金融界4月27日消息  顶(dǐng)着(zhe)“港股白(bái)酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡正式(shì)登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开(kāi)盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上(shàng)市(shì)第一天市(shì)值就(jiù)缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭(zāo)开门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒(jiǔ)挂牌(pái)上交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡(dù)是近7年时间第(dì)一只(zhǐ)实现资本上(shàng)市的白酒(jiǔ)股，目前西凤(fèng)酒(jiǔ)、郎酒、国台等(děng)均(jūn)止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率(lǜ)100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入(rù)两(liǎng)轮投资(zī)者(zhě)，分(fēn)别是有着“华尔(ěr)街之狼(láng)”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美元、5亿美(měi)元(yuán)，两(liǎng)次成本(běn)分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今(jīn)日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以(yǐ)酱香型为(wèi)主的次高(gāo)端(duān)白酒产品(pǐn)的中国白酒公(gōng)司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包括珍(zhēn)酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及开口(kǒu)笑四大白酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白(bái)酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒(jiǔ)李渡是中国(guó)第四大民营白酒公司，以及中国白酒(jiǔ)行业(yè)中提(tí)供(gōng)三种香型白(bái)酒(jiǔ)的第三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡归(guī)母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李(lǐ)渡的(de)增速(sù)在下(xià)降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利(lì)率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世(shì)缘、口子窖等企业毛(máo)利率也超过(guò)了70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率的直接原因之(zhī)一就是珍酒李(lǐ)渡的“豪(háo)横(héng)”的广(guǎng)告支(zhī)出。财报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售(shòu)及经(jīng)销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货正(zhèng)在逐步增加。报(bào)告期内，公司存货分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货(huò)为基酒，但仍然(rán)有不(bù)少(shǎo)针对其(qí)产销失衡的质疑。

写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语g>　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价(jià)230亿元(yuán)

　　低于(yú)行(xíng)业(yè)的毛(máo)利率和“豪横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向东(dōng)的操盘手(shǒu)法密(mì)切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一(yī)名(míng)白酒行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在(zài)湖(hú)南(nán)省外贸(mào)学校毕业(yè)的(de)吴向东，进(jìn)入其姐夫(fū)傅军旗(qí)下新华(huá)联集团工作。此后四年，他升至(zhì)新华联集团董事、董事局副主席(xí)。也是在(zài)此，吴向东正(zhèng)式开启了他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液(yè)旗下(xià)川酒王的(de)代理权，仅一(yī)年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大(dà)量仿冒产品涌现。同(tóng)时，白酒市(shì)场竞争白(bái)热(rè)化，下游经销商的日子越来(lái)越难，吴向东想自(zì)创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与五(wǔ)粮液签订了OEM代工协(xié)议(yì)，这(zhè)是(shì)他在(zài)白酒业首创了一种新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模(写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语mó)式，随后，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男足主教练的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运(yùn)福星(xīng)。深谙(ān)营销的吴向(xiàng)东找来米卢担任金(jīn)六(liù)福形象代(dài)言人。米卢穿(chuān)着唐(táng)装，面带(dài)微笑(xiào)地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六(liù)福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间，金六福的(de)广(guǎng)告投放量都(dōu)是全(quán)国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告(gào)轰炸下，金(jīn)六福迅速(sù)成为国民白酒，高(gāo)峰期一天能(néng)发出(chū)57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑正(zhèng)式(shì)合并——珍酒(jiǔ)李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东(dōng)实(shí)际控制(zhì)的金东集团旗下(xià)共有华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下(xià)辖金六福、珍(zhēn)酒等12个(gè)酒企）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业等多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究(jiū)院发(fā)布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届(jiè)全国糖酒(jiǔ)商品交易会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛上，在(zài)酒水行业颇(pǒ)为(wèi)知名(míng)的盛初咨(zī)询(xún)董事长(zhǎng)王朝成放出“重(zhòng)磅观(guān)点(diǎn)”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负(fù)增(zēng)长(zhǎng)、收入低增(zēng)长或(huò)0增长、利(lì)润低增长的内卷时代，并且很(hěn)可能(néng)刚刚开始(shǐ)。

　　第一(yī)，2023年(nián)是行业的分水岭(lǐng)，从(cóng)场景-量价-集中度(dù)看趋势，真(zhēn)正的(de)高端(duān)消费(fèi)在疫情场景(jǐng)中并(bìng)没有太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消化(huà)，区域(yù)酒(jiǔ)借(jiè)助消费恢复较快。高(gāo)端的恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍然(rán)在(zài)低(dī)位徘徊，一二(èr)季(jì)度上市公(gōng)司业(yè)绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存周(zhōu)期看趋势，现在存(cún)在三个(gè)矛(máo)盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾(dùn)，大(dà)产区都在扩产能，但销(xiāo)量在下(xià)降；二(èr)是名酒企业(yè)都在向下(xià)扩展(zhǎn)产(chǎn)品线，和(hé)地(dì)方酒厂会产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下移，和地方(fāng)酒企(qǐ)的(de)渠(qú)道(dào)有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现(xiàn)是(shì)：2022年白酒行业销量为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万吨消失的(de)主要是100块钱(qián)以下的价(jià)位带(dài)，其原因(yīn)在于(yú)城市(shì)化，大部分劳动人(rén)口(kǒu)从农村转移到(dào)城(chéng)市后，消费习惯变(biàn)了，导致未来(lái)升级(jí)空间基数变小；超高端从5万(wàn)吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节(jié)前(qián)和(hé)节后的终端进货(huò)量数(shù)据。其中：2000元以上相(xiāng)关产品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下(xià)降15%，节后下(xià)降7%；500~800元(yuán)高线次高(gāo)端(duān)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)节前下降41%，节(jié)后下降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价格节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让我(wǒ)们拭目以待(dài)。

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