随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是(shì)经(jīng)济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出(chū)前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到目(mù)标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目前(qián)持(chí)谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评估(gū)这项技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的(de)发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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