“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带(dài)一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中(zcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的hōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国(guócpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的)出口(kǒu)的指示(shì)作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来越重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的欧(ōu)有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的