今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地(80寸电视尺寸长宽多少dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分(80寸电视尺寸长宽多少fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作为(wèi)人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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