近日，2022年营(yíng)业收入(rù)303.11亿元且净利润(rùn)67.96亿元的兴发集团(tuán)，其旗下子公司(sī)兴(xīng)福电子公(gōng)布科创板(bǎn)IPO申报稿。

　　兴(xīng)福(fú)电子的主要产(chǎn)品是磷酸、硫(liú)酸(suān)等，其电子级磷酸产(chǎn)品是(shì)半导体加工(gōng)过程(chéng)中的关(guān)键材料，公司客(kè)户包括长江(jiāng)存储、华(huá)虹集团(tuán)、中芯国(guó)际(jì)等，也获得大基金二期入股。

　　不过(guò)有(yǒu)意(yì)思的是，兴(xīng)福电子第二大(dà)客户竟然(rán)是可口(kǒu)可乐，这也(yě)无(wú)意间透露了一(yī)个冷知识——可口可乐(lè)生产(chǎn)过(guò)程中使用(yòng)的磷酸，原来(lái)不只(zhǐ)是常规的食品(pǐn)级磷酸，还用到(dào)了更(gèng)高纯度的(de)电子级磷酸。

　　另外，兴(xīng)福电子间(jiān)接控股股东还与第二大股东有可复活的对(duì)赌协议。且(qiě)其中一条比较少(shǎo)见，即(jí)在兴福电子正式申报IPO后的18个月内仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是指(zhǐ)哪个？

　　兴福电子主要(yào)从(cóng)事(shì)从事湿(shī)电子(zi)化学品(pǐn)业务，公司产品包括(kuò)磷(lín)酸、硫酸等。公司磷酸产品按照纯度等珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄(děng)级(jí)分为电子级磷酸、食品级磷酸，电子级磷酸可分为IC级磷(lín)酸和(hé)面(miàn)板(bǎn)级磷酸(suān)。各磷酸产品的纯度等级由高(gāo)到(dào)低分别为：IC级磷酸＞面板级磷(lín)酸＞食(shí)品级(j珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄í)磷(lín)酸(suān)。

　　申报稿显示(shì)，兴福电子在生产(chǎn)电子级磷酸、电子(zi)级硫(liú)酸的同时会产生部分(fēn)食品级(jí)磷(lín)酸、工业(yè)级(jí)硫酸等产品。其中2022年食品级磷(lín)酸的主营业务收入为1929.29万元。

　　主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　这里(lǐ)有个点(diǎn)值得一看(kàn)，兴福(fú)电(diàn)子2022年第二大客(kè)户为(wèi)可口(kǒu)可乐，金额(é)为6924.1万元(yuán)，申报稿显示的主(zhǔ)要销售内容为磷酸产(chǎn)品。这个销售金额比兴福电子当年(nián)食品级磷酸(suān)的(de)主营(yíng)业务收入多(duō)出了4994.81万(wàn)元。原因是，兴福电子(zi)电(diàn)子级磷酸产品除(chú)销售给集成电路行业、显示(shì)面(miàn)板行业客户(hù)外(wài)，还销售给可口可乐公司、化(huà)工品贸易(yì)商(shāng)等其他(tā)行业(yè)客户。由(yóu)于可口可乐公司对磷(lín)酸(suān)产品的品质要求高(gāo)于一般的食品级磷酸，公司销(xiāo)售给可口(kǒu)可乐公司的磷酸产品等(děng)级实际为符合食(shí)品级要(yào)求(qiú)的(de)面板级磷酸。

　　申(shēn)报稿(gǎo)显(xiǎn)示，兴福电子2020年至2022年（下称“报告(gào)期”）的营业收入分别为2.55亿(yì)元、5.3亿(yì)元、7.92亿元，归母净利润分别(bié)为(wèi)-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里(lǐ)有三个看(kàn)点(diǎn)。一是，兴福电子2022年12月进行过(guò)前(qián)期会计差错更正及追溯(sù)调整，比如兴福电子原报表2020年净利润为-744.2万元(yuán)，调(diào)整后为(wèi)-2167.05万元(yuán)，变动(dòng)不(bù)小。

　　第(dì)二个点为，兴福电子2022年非经(jīng)常性损益为4528.14万元。某(mǒu)会(huì)计(jì)师事务所(suǒ)合伙人(rén)对记者表示，非经(jīng)常性损益(yì)是指公司发生的与经营业务无直接关系，或是虽与经营业务相(xiāng)关(guān)，但(dàn)由于(yú)其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司(sī)正(zhèng)常盈利(lì)能力的各项收入、支出。

　　扣除非经常性损益(yì)后，兴福电子(zi)2022年归母净利润由1.91亿元降至1.46亿元(yuán)。

　　调(diào)整摘要，数据来(lái)源(yuán)：申报(bào)稿

　　第三个点为，兴福电子2020年至2022年业(yè)绩(jì)增长与(yǔ)主营业务毛利率提升有关，分别为(wèi)9.23％、28.31％和35.46％。其(qí)中兴(xīng)福(fú)电子(zi)2021年和2022年的(de)有关毛利率，已经超过申报(bào)稿列举的同(tóng)行业可比公司平(píng)均水平。对此，兴福电子在申报稿中表示，2021年以来公司陆续实现众多(duō)集成电路客户(hù)的(de)产(chǎn)品认证(zhèng)及批量供货，毛利率水(shuǐ)平(píng)较(jiào)高的集(jí)成(chéng)电路用(yòng)湿电子化学品销售(shòu)收入(rù)占比持续提升，且公司根据部分产品(pǐn)原材料价格(gé)上涨情况适时调高(gāo)了产品(pǐn)销售价格，使得2021年和2022年毛利率(lǜ)维持在较高水平。

　　那么，在此(cǐ)情况(kuàng)下，兴福电子未(wèi)来毛利率还有多少(shǎo)上升空间(jiān)？如果不靠(kào)涨(zhǎng)价，兴福电子(zi)未来是否还能(néng)持续提高(gāo)业绩？

　　从股权结构来看，兴福电子控股股东(dōng)为上市公司兴发集团，其直接(jiē)持有兴福(fú)电(diàn)子(zi) 55.29％的股份。兴福电子的间接控(kòng)股股东为宜(yí)昌兴(xīng)发。

　　兴(xīng)福(fú)电子第二大股东为国家集成电路基金(jīn)二期，持(chí)股比例为9.62％。需要(yào)指(zhǐ)出的是，兴福电(diàn)子间接控股股东宜昌(chāng)兴发与国家集成电路(lù)基金二期之(zhī)间存(cún)在对赌协(xié)议。虽然随着(zhe)兴福电子IPO，相关协议已经终止(zhǐ)，但回购权和随(suí)售权存在可以“复活(huó)”的条件，且其中一条比(bǐ)较(jiào)少(shǎo)见(jiàn)，即“兴福电子正式申报IPO后的18个月内(nèi)仍未实现合格IPO”。

　　这里有个(gè)疑惑，合(hé)格IPO是指通(tōng)过上市委审议，还是指拿到证(zhèng)监会(huì)批文？

　　如果是指(zhǐ)通(tōng)过上市委审议(yì)，虽(suī)然申(shēn)报(bào)IPO后的18个(gè)月(yuè)内(nèi)没有上(shàng)会结(jié)果的(de)企业比较(jiào)少，但不(bù)是没(méi)有例外。比如(rú)，截(jié)至(zhì)2023年(nián)5月10日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所科创(chuàng)板栏目显示，处(chù)于正常(cháng)待审核阶段的合合(hé)信息和(hé)先正达，受(shòu)理日期(qī)已经超过18个月。

　　如(rú)果是指拿到证监会(huì)批文(wén)，也(yě)有(yǒu)企业超(chāo)过。比如，截至2023年(nián)5月(yuè)10日，上(shàng)交所科创(chuàng)板栏(lán)目显示，20家提(tí)交注册的企业中有(yǒu)2家受理(lǐ)日期(qī)已经过去18个月。

　　那么，兴福(fú)电子合格IPO是指哪个？如果18个月后(hòu)，彼时兴福电(diàn)子(zi)处(chù)于正常(cháng)IPO流程中，又(yòu)会演绎怎么样的剧情？

　　对赌协议摘要，数据(jù)来源：申报(bào)稿

　　另外，兴福(fú)电子此次IPO拟募资15亿(yì)元，发行不超过1亿股，占(zhàn)发行后(hòu)总股份(fèn)的27.78％。以此计算，兴(xīng)福电子达到的目标(biāo)估值为54亿元。值得一(yī)提的是，15家(jiā)战(zhàn)略投资者2021年12月对(duì)兴(xīng)福(fú)电子增(zēng)资时，公司的投后估值为24.96亿元。考(kǎo)虑稀释作用后，15家战略投(tóu)资者的增值(zhí)率为56.23％，增值了4.32亿(yì)元。

　　2023年第一季度业绩如何(hé)？

　　兴福电子(zi)重(zhòng)大经(jīng)常性关联采购主要系向关联(lián)方采购黄磷、液体(tǐ)三氧化硫等(děng)原(yuán)材料(liào)、电力等能(néng)源以及(jí)建筑工程服务。2020年至2022年，兴福电子(zi)的重大经(jīng)常性(xìng)关联采购(gòu)金额（不(bù)含建筑(zhù)工(gōng)程服务采购）分别(bié)为1.22亿元、2.06亿(yì)元和1.95亿元，占营业成本的比(bǐ)重分别为51.74％、53.44％和(hé)28.71％，绝大多数是向(xiàng)间接控股股东(dōng)宜昌兴发的下属公(gōng)司采购。

　　细(xì)项来(lái)看，兴福(fú)电(diàn)子(zi)部(bù)分主要原材料的关联采购占比较高。比如，报(bào)告期内(nèi)，公司普通黄磷关联采(cǎi)购(gòu)金(jīn)额占同类产(chǎn)品(pǐn)采购总额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告期内液体三氧化(huà)硫(liú)关联采(cǎi)购金额占(zhàn)同(tóng)类产(chǎn)品(pǐn)采(cǎi)购总额的比(bǐ)例均(jūn)为(wèi) 100.00％。

　　另(lìng)外(wài)申报稿显示，在主营业务方面(miàn)，兴(xīng)福电子是(shì)控(kòng)股股东兴发集团合(hé)并报(bào)表范围(wéi)内(nèi)唯一从(cóng)事湿电子化学品(pǐn)相(xiāng)关业务的主(zhǔ)体，与兴发集团及(jí)其控制(zhì)的其他公司主营业(yè)务及应(yīng)用领域(yù)不同。

　　虽然兴福电(diàn)子没(méi)有在申报(bào)稿(gǎo)中(zhōng)对2023年第一(yī)季度业(yè)绩(jì)进(jìn)行预测，但兴(xīng)发集团(tuán)2023年第一季度(dù)的(de)业绩并不(bù)好。

　　兴(xīng)发集团2023年第(dì)一季度营业(yè)收(shōu)入为65.71亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降23.37％。兴发(fā)集团归母净利润为4.49亿元，同比下(xià)降(jiàng)73.87％。对此，兴(xīng)发集团在公告中表示(shì)，归母净利润较(jiào)上年同期大幅降低，主要是受(shòu)市场供需变化影响，自(zì)2022年下半年(nián)以来(lái)，草(cǎo)甘(gān)膦(lìn)、有机硅DMC等周期性产品市场价格持续(xù)下跌，在(zài)今年一季度跌幅(fú)扩大，至(zhì)一季度末，草甘膦价格已跌至(zhì)行(xíng)业成(chéng)本线附近，有机硅DMC已(yǐ)跌破行(xíng)业成本(běn)线。在价格下跌(diē)过程(chéng)中(zhōng)，公司(sī)上述产品产销量同比(bǐ)均出(chū)现大幅下滑(huá)。

　　兴(xīng)发(fā)集团也在公告(gào)中谈及湿电子化学品(pǐn)，即公司(sī)湿电子化学品、特种化学品、食品添加(jiā)剂等成长性产品市场需求总体良好，盈利能力保持稳定。

　　但(dàn)是(shì)兴(xīng)发集团另一则公告显示，湿(shī)电子化学品2023年第一季(jì)度(dù)平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第一季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团2022年第(dì)一季(jì)度统计口径(jìng)不(bù)太一样(yàng)，销(xiāo)量数据不太好找，所以不太好具体判断湿电(diàn)子化学(xué)品相关收入的变化(huà)。

　　那么，在平均售价下降16.44％的情况(kuàng)下，兴福电子2023年第一季度的业绩具(jù)体表现(xiàn)如(rú)何？

　　平均售价摘要(yào)，数据来(lái)源(yuán)：兴(xīng)发集团公告(gào)

　　违(wéi)法违规(guī)方(fāng)面，兴福电子曾受到宜昌市猇亭区城市管理执法局的行(xíng)政处罚，处罚金额为(wèi)28.16万元。原因是兴(xīng)福电子无证建设(shè)房屋(wū)，总违法(fǎ)建筑面积为4,718.62平方米，总造价563.15万元。另(lìng)外，兴福电子(zi)控股(gǔ)股东兴发集(jí)团的(de)副总(zǒng)经理赵勇于2023年4月(yuè)被上(shàng)交(jiāo)所予以监(jiān)管警示的决定，原因(yīn)是赵勇交易兴发集团可转(zhuǎn)债构(gòu)成短线交易。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄