北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H撒贝宁个人资料简历股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能(néng)会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价值判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术撒贝宁个人资料简历平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了(le)估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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