中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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