5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了(le)截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第(dì)一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目(mù)前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pà蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的o)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募(mù)持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言(yán).......

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