财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一(yī)季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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