5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日主要(yào)指数更是创出(chū)年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多(duō)只投(tóu)资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你strong>

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年(nián)内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药(yào)ETF年内(nèi)份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位(wèi)列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再(zài)创历(lì)史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数在同(tóng)日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务上限(xiàn)到期带来的债(zhài)务违约风险(xiǎn)也对市(shì)场(chǎng)风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内(nèi)地互联网(wǎng)以及新经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式出台了制造设备(bèi)管(guǎn)制措(cuò)施(shī)，加大(dà)了市(shì)场对于国内科技(jì)领(lǐng)域的(de)担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期(qī)波动较大主要有(yǒu)基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年(nián)防疫政策(cè)转向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我(wǒ)们确实(shí)看到由于(yú)线下场景的修复，消费(fèi)需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体(tǐ)相较一(yī)季度环比(bǐ)有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)预(yù)期开始修正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在(zài)持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)直(zhí)别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你言，港股从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济(jì)相(xiāng)对(duì)强弱关系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概(gài)率还是(shì)会发生的，在这(zhè)个过(guò)程中的(de)波折就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域投资(zī)机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响和主要经济体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股持续回(huí)调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结(jié)合(hé)当(dāng)前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许(xǔ)逐步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较多(duō)的细分板块或(huò)许(xǔ)是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资(zī)者通过(guò)定投分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动(dòng)了(le)中美股市的表现，未来人(rén)工智能(néng)应(yīng)用或利好科技(jì)相关细(xì)分领域。其(qí)次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内(nèi)医药领(lǐng)域长(zhǎng)期(qī)具备(bèi)相(xiāng)对(duì)优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需(xū)要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法(fǎ)和(hé)创新药，长期投资(zī)价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股(gǔ)消费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目前(qián)我国经(jīng)济总量数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发展的(de)确定性增强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增(zēng)加(jiā)，消(xiāo)费(fèi)信心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机构和外(wài)资为主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外(wài)经济数据对港(gǎng)股资金面(miàn)会产生较(jiào)大影响。在当(dāng)前(qián)流动性持续承压和较弱的国(guó)际(jì)宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期(qī)港股或(huò)是震(zhèn)荡(dàng)行(xíng)情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳(wěn)定(dìng)性且(qiě)具(jù)备(bèi)估(gū)值性价(jià)比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更强或者美国经(jīng)济下滑比预(yù)期更(gèng)快(kuài)这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会(huì)看到人(rén)民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进(jìn)一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市场预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新(xīn)药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差(chà)异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具(jù)备一定的(de)投资(zī)性价比，当前估值(zhí)水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来(lái)说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能(néng)大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏(zòu)上较难判断，但往未(wèi)来看是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民币汇率的(de)压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)上，我们认(rèn)为(wèi)顺周期(qī)受益于国内经(jīng)济复苏(sū)的(de)消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市场由(yóu)于(yú)其(qí)离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)人(rén)占比(bǐ)较高，受(shòu)国(guó)内及海外多重因素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采取基金(jīn)定投的方式投(tóu)资于港股市场。