券(quàn)商(shāng)今(jīn)年(nián)一季度(dù)业绩(jì)“妥了(le)”，基于股(gǔ)市(shì)良好表现以及去年较低的基数，行业(yè)业绩全面(miàn)爆发。券商板(bǎn)块也在(zài)周五(wǔ)呈(chéng)现(xiàn)集(jí)体(tǐ)大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商(shāng)或(huò)上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家上市券商或上市(shì)主(zhǔ)体一季报悉数披露(lù)，券商整体(tǐ)一(yī)季度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍之多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投资(zī)本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排(pái)名，新的十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿(yì)元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券一(yī)季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对券商一(yī)季报的优(yōu)秀表现给(gěi)予了正面回(huí)应，4月28日，证券板块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河(hé)盘一度涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易(yì)日(rì)收阳线(xiàn)，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利(lì)同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券商及1家上市主体(tǐ)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安信证(zhèng)券(quàn)母公(gōng)司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速(sù)超(chāo)过6倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别(bié)是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过(guò)4倍的有(yǒu)3家，分别是兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增(zēng)速超过(guò)2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分别(bié)是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏为盈的券商多达(dá)9家，分别(bié)是天风证券(quàn)、华西证券、东北证券、西部(bù)证券、西(xī)南证券(quàn)、红塔证券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘财股份(fèn)、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营收均出现下滑，公司(sī)一季报显(xiǎn)示，报告(gào)期(qī)内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿(yì)元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速不如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同样具(jù)有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速(sù)超(chāo)过五成的头部券商(shāng)包(bāo)括(kuò)海(hǎi)通(tōng)证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家(jiā)头部(bù)券(quàn)商及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则(zé)以54亿的绝对(duì)优(yōu)势，保持(chí)着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市(shì)公司指南针(zhēn)在一(yī)季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪(jì)业务开展取得一定成(chéng)绩，但营(yíng)业利润仍未实现盈利，一定(dìng)程度(dù)上拖(tuō)累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度(dù)营收规(guī)模增速方面，51家券商中44家(jiā)同比增(zēng)速(sù)为正(zhèng)、7家增速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔(xián)，其今年(nián)一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年(nián)同(tóng)期(qī)营收不足亿元的低基数(shù)有关，其今年一季度营收规模为7.38亿(yì)元，去年同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收(shōu)增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国(guó)金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商(shāng)营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度(dù)营收(shōu)同比下滑幅(fú)度较大，分(fēn)别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑(huá)的券(quàn)商或(huò)上(shàng)市主体(tǐ)分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信(xìn)证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营收(shōu)同比(bǐ)增(zēng)幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的增速(sù)杀入(rù)营收排(pái)名前十，其一季度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反(fǎn)而被挤出前十，招(zhāo)商证券一季度(dù)营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中信建投营(yíng)收(shōu)增幅显(xiǎn)著较小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)

　　自(zì)营业务驱(qū)动行业(yè)业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方(fāng)证券(quàn)一季报(bào)时称，东方证(zhèng)券自营(yíng)投资(zī)收益(yì)11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期亏损(sǔn)6.4亿(yì)元，改善(shàn)明显，期末金融(róng)资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，中信证券加大杠杆(gān)经营(yíng)投资致使(shǐ)利息支出有所增长，市(shì)场回暖下投资业务表现亮眼，收入(rù)同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔的创新业务(wù)能力，看好公司(sī)在政策(cè)放松(sōng)预期(qī)下实现估值提升。

　　西部证券在关于国(guó)金证券的研报中称，自营(yíng)投资成为影响(xiǎng)国金(jīn)证(zhèng)券业绩核心(xīn)因(yīn)素，一(yī)季度(dù)自营(yíng)业务收(shōu)入提升至(zhì)7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完成(chéng)再融资后(hòu)，公司金融投资规模(mó)稳步提升(shēng)420亿(yì)元较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加11%。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券认为(wèi)，自(zì)营投资成为影响券商业绩(jì)的核心，预期将(jiāng)在一季度迎来(lái)反转。投资业(yè)务(wù)方(fāng)面(miàn)，下半年重点关注(zhù)差异化(huà)监管的措施(shī)落(luò)地(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔dì)，或将打(dǎ)开头部券商的(de)ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大幅修复的一年，尤其是受(shòu)到自(zì)营(yíng)业务冲击大的公司预期将在(zài)年内实现较大(dà)幅度的改善(shàn)。

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