“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(c华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思hǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速(sù)会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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