如果要论二季度(dù)迄今，全球股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)最为(wèi)靓丽的一道“风(fēng)景(jǐng)线”，那么显然非日本股市(shì)莫(mò)属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进(jìn)一(yī)步(bù)强势(shì)高开逾1％，最(zuì)高(gāo)触及30924.47点(diǎn)，创下(xià)了自1990年8月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高，收在30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早些时候(hòu)，东证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示出日股今年(nián)以来(lái)的强(qiáng)势(shì)：东证指数年内已累(lèi)计上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三(sān)，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季(jì)度迄(qì)今(jīn)的(de)短短一个半月，日(rì)股的涨幅更是在全(quán)球主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能一(yī)举领(lǐng)涨全球？对于许(xǔ)多国(guó)际(jì)市场的(de)投资者而(ér)言，近来提到日(rì)股(gǔ)的(de)优异(yì)表现，脑海(hǎi)中第(dì)一(yī)时间浮(fú)现出的，无疑都是(shì)“股神”巴菲特在上月对日本市场(chǎng)表现(xiàn)出的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲(fēi)特进(jìn)一步增持了日本五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的业内人士(shì)开始注(zhù)意到这(zhè)一全球第三(sān)大(dà)经济体(tǐ)的巨大(dà)投资(zī)机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实(shí)上(shàng)，在M&；；G Inve一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不stments亚(yà)太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出(chū)现让日(rì)股变得吸(xī)引人(rén)。巴(bā)菲特(tè)所看到的（机会(huì)）其实也(yě)正(zhèng)是其他人眼下正在看(kàn)到一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不的，人们对(duì)日股的前景(jǐng)正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因(yīn)素在推动着日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资(zī)买需

　　根据东(dōng)京(jīng)证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外(wài)国投(tóu)资者目前已经(jīng)连续(xù)第六周成为(wèi)了日本股票的(de)净买(mǎi)家。在此期间(jiān)，外(wài)国投资者大举涌入了日(rì)股股票和期货市场，净流(liú)入逾300亿(yì)美(měi)元，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据(jù)交易(yì)所的数(shù)据，在截至5月12日的(de)最(zuì)近一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的(de)股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股票策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代(dài)初期以来，他(tā)就从未(wèi)见过(guò)外国(guó)投(tóu)资(zī)者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越多的(de)海外(wài)投资者似乎(hū)看到了日本股市作为避险地的(de)“稳定性”。日本股票给人的长期(qī)低迷印象正(zhèng)在(zài)减弱(ruò)，持续(xù)稳定在1美(měi)元兑换(huàn)130日(rì)元的(de)日元(yuán)汇率、以及(jí)股(gǔ)神巴菲(fēi)特对日本(běn)五大商社的增持，也令(lìng)不少海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)对投资日本(běn)产(chǎn)生了更(gèng)多的兴趣(qù)。

　　高盛日本(běn)公(gōng)司就表示，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市场的(de)海外投资者的咨询。不少(shǎo)海(hǎi)外(wài)投资者在看到日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开始调查其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又进一步促使(shǐ)股市上涨，形成了目前(qián)的(de)良性循环。

　　一个值得留意(yì)的现象是，在(zài)巴菲(fēi)特上月公开(kāi)表(biǎo)态(tài)力挺日股(gǔ)后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华(huá)尔街资本(běn)也已相(xiāng)继造访(fǎng)日本(běn)。这些海外(wài)资金有意复制巴菲特的(de)策(cè)略，通过低成本日元融(róng)资押注高股息日(rì)元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社上的加大投(tóu)资，也存在(zài)着在(zài)国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国(guó)的(de)增长潜力，但过度(dù)集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股市的(de)回报率是在(zài)波(bō)动(dòng)性远低于美国科(kē)技(jì)股的情况下实现的。这(zhè)意味着日本(běn)股市(shì)对美国投(tóu)资(zī)者来(lái)说应该(gāi)颇有吸引(yǐn)力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入日本股(gǔ)市，以此作为避险(xiǎn)手段(duàn)。

　　法国兴业(yè)银行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的回(huí)归是日本股市复苏的(de)重(zhòng)要标志。（我们）将继续(xù)对(duì)日本股票维(wéi)持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银行(xíng)、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在海外(wài)投资者今年对(duì)日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在这片(piàn)“失落地带”曾经历过(guò)长达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的低(dī)回报(bào)。那么这(zhè)一(yī)次，即便有着(zhe)避险和多元(yuán)化(huà)分(fēn)散(sàn)投资的需求，他们又为何(hé)铁了(le)心一(yī)定要来日本(běn)市(shì)场？日(rì)本市场的吸引力就(jiù)一(yī)定远(yuǎn)超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得不提日本(běn)市场(chǎng)眼下正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还源于治理标准的提高，以及(jí)企业部门推动(dòng)向股(gǔ)东(dōng)返还现(xiàn)金。日本(běn)多年的公司治理(lǐ)改(gǎi)革已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已(yǐ)故前首相(xiāng)安(ān)倍晋三倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业(yè)的派息已大(dà)幅增(zēng)加，在(zài)截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)的(de)财年(nián)中，日本企(qǐ)业(yè)宣布的回购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合(hé)714亿美元(yuán)）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本(běn)公司(sī)资产负债(zhài)表(biǎo)上有净现(xiàn)金，而美国的这一(yī)比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数(shù)成分股公司中约有(yǒu)54％的公司(sī)股价低(dī)于每股账面价值，而标普500指(zhǐ)数成分股中这(zhè)一比例(lì)仅(jǐn)为7％。单从(cóng)市净(jìng)率等估(gū)值指标来看，这就为日本股市提供了更(gèng)坚实的底部和(hé)更高的上(shàng)限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为(wèi)了改(gǎi)变股价跌破每(měi)股净(jìng)资(zī)产——市(shì)净率低于1倍的情况，还(hái)请求(qiú)上市企业在(zài)意识到资本(běn)成本的前提下推(tuī)进(jìn)经营并公(gōng)布改(gǎi)善(shàn)方(fāng)案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社推出了力争(zhēng)“早日实现市(shì)净率超过1倍”的(de)中期经营计(jì)划(huà)和股票回购，股价随后(hòu)大(dà)涨近(jìn)4成。清水建(jiàn)设株式会社4月下旬也(yě)宣布了(le)上限200亿日元的股票回购(gòu)和积极压(yā)缩(suō)政(zhèng)策性持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱商事(shì)在内的日本龙(lóng)头企业(yè)在近(jìn)期公布财(cái)报时(shí)，也均宣布了新的股票回(huí)购计划。不少分析师预计(jì)，到今年(nián)5月底，各日本(běn)上市公司(sī)的(de)回(huí)购规(guī)模(mó)将(jiāng)进一步创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起(qǐ)许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面(miàn)的有利证据(jù)。在(zài)交易(yì)所这些变化的(de)推(tuī)动下，许多(duō)公司正在(zài)回购(gòu)股份(fèn)，厘清经(jīng)常令人困(kùn)惑的交叉持(chí)股，并(bìng)在定(dìng)期公开会议(yì)之前与(yǔ)股东(dōng)进(jìn)行更密切的接触(chù)。”

　　对冲(chōng)基金集团(tuán)Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着(zhe)“过去两年(nián)在这(zhè)方面发生的事情(qíng)比过去30年(nián)还要多(duō)”，这是股市充满活(huó)力表现的最大单一原因。他们对提(tí)高股本(běn)回(huí)报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳(wěn)健的经济基本面，显然也对日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走(zǒu)马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模(mó)的(de)货币宽松路线(xiàn)。即便日本通货膨(péng)胀率超过了央(yāng)行2％的(de)目标，但植田(tián)和男(nán)依然强调，“还(hái)不能(néng)放心(xīn)地(dì)说通胀(zhàng)（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行(xíng)今年(nián)上半年还在持续(xù)加息，并已被迫(pò)在(zài)物价与(yǔ)经济稳定(dìng)之间作出(chū)艰难抉(jué)择(zé)。继续宽松的日(rì)本央行眼下依(yī)然处于(yú)能让海外(wài)投资者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更为(wèi)稳健。日本(běn)内阁府(fǔ)17日(rì)公(gōng)布的数(shù)据显示，今年(nián)前三个月日本国内生产(chǎn)总值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年率增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个季度以(yǐ)来新(xīn)高。

　　日本(běn)国家旅(lǚ)游局表(biǎo)示，受益于中国放(fàng)宽旅(lǚ)行限制(zhì)，4月商务和休闲外国(guó)游客(kè)人数从此前的182万攀升(shēng)至195万(wàn)。高盛(shèng)策略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支出(chū)计划和日本央行持(chí)续宽松等积极因(yīn)素(sù)，日本这个世界(jiè)第三(sān)大经济(jì)体的前(qián)景(jǐng)十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指数来看，日本目前是七国集(jí)团中唯一一个(gè)超过临(lín)界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企业的(de)业绩似乎(hū)相当(dāng)不错，重要的汽车行(xíng)业预计利润(rùn)将增长。以(yǐ)内需为导(dǎo)向的企业正受益(yì)于入境游增(zēng)长的前景(jǐng)，而大型(xíng)银行也获得了(le)丰厚的收益。预计日本股市到今年年(nián)底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市今年的(de)涨势(shì)或将延续下去，因盈利(lì)增(zēng)长、股(gǔ)票回购和估值仍处(chù)于低位吸引(yǐn)了买家，巴(bā)菲特的认可、公司治理(lǐ)的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不