本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基(jī)本(běn)面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医(yī)疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解(jiě)决方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节阅历是什么意思，目(mù)的(de)是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)阅历是什么意思幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程中很阅历是什么意思小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常(cháng)低(dī)，公(gōng)司(sī)未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技(jì)术(shù)服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频(pín)会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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