华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅(fú)，市(shì)值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美(měi)国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是(shì)现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为(wèi)代价获(huò)取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息(xī)，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们(men)定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资(zī)部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为(wèi)内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了(le)以色(sè)列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为完(wán)全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随(suí)后跟进(jìn)不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在(zài)生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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