A股安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方“股王”之争进入白热化(huà)阶(jiē)段，中(zhōng)国(guó)移(yí)动股价周中创历史新高，一(yī)度(dù)从独(dú)占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五(wǔ)收(shōu)盘，茅台最终(zhōng)以微弱(ruò)优势反超，但地位(wèi)已岌岌可(kě)危。值得注意的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市，若(ruò)按其(qí)A股股(gǔ)本(běn)计算则不过是(shì)一场(chǎng)计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值(zhí)一度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越(yuè)茅台成为(wèi)“市值(zhí)王”。

　　拉(lā)长时(shí)间看，在数字经济、信(xìn)创、中特估(gū)、人工智能(néng)等一系(xì)列热点(diǎn)催(cuī)化(huà)下，中国移动今年股价累(lèi)计(jì)最大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近一年(nián)股价(jià)累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅接近翻(fān)倍，而(ér)茅台股价则(zé)几乎仅在原(yuán)地踏步。有市(shì)场(chǎng)人士认为，中国移动(dòng)和茅(máo)台这场股(gǔ)王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股未来的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁启示录(lù)：消费回潮(cháo)卷出白酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时(shí)代带来预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来是(shì)市(shì)场关(guān)注焦点，回顾(gù)历(lì)史来(lái)看，最(zuì)近十多年来股王变迁(qiān)的背后似乎(hū)也反应着国内经济(jì)趋势(shì)和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一(yī)度超过(guò)8万亿(yì)人民币。不仅稳居A股第(dì)一(yī)，甚至登顶(dǐng)全(quán)球资本市(shì)场(chǎng)市值之首，得益于当(dāng)时(shí)基建大发展时期，中石油在股(gǔ)王(wáng)的位(wèi)置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工商银行(xíng)依托(tuō)当年互(hù)联(lián)网金融牛市成(chéng)为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在(zài)2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年的消费白马股大(dà)牛市，也成就(jiù)了如今贵州茅(máo)台股(gǔ)王(wáng)的A股(gǔ)传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据(jù)；资料来源：微信公众号(hào)市值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高估值泡(pào)沫(mò)下，以及今年春(chūn)节后白酒行业的终端动(dòng)销几乎并未达(dá)到预(yù)期，整个白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历(lì)回调(diào)，公(gōng)司股价也(yě)现大幅下跌(diē)。近(jìn)日，中国(guó)移动的突然崛起更(gèng)是开始对(duì)其王位发出了(le)挑战。

　　市场(chǎng)分析指出(chū)，中国移动(dòng)一度(dù)超越(yuè)贵州(zhōu)茅台(tái)市(shì)值这一历史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的(de)数字经济，与(yǔ)最近爆火(huǒ)的人工智能两大(dà)概念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据数据显示，当前(qián)美股市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达(dá)、特斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技进步已成提(tí)升(shēng)生产力的重要因(yīn)素，二(èr)级(jí)市(shì)场对科技(jì)企业的态度(dù)能一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力强(qiáng)度(dù)。因此，以中国移动为代表(biǎo)的(de)科技股“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎也(yě)预(yù)示着市场中(zhōng)的(de)积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向(xiàng)数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实(shí)力强劲并实现华丽(lì)转身的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达(dá)证券研(yán)报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将拉(lā)动底(dǐ)层云计算(suàn)业务(wù)的(de)需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算(suàn)业(yè)务能力，正(zhèng)在从传统管道运营商(shāng)向数字(zì)科技领军企(qǐ)业(yè)加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复(fù)情况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以来(lái)，截至4月(yuè)13日，三大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信(xìn)涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于(yú)近五(wǔ)年区间平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的(de)三大运(yùn)营商板块，借助“央企安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方(qǐ)低估(gū)值(zhí)+数字(zì)经济”成为率先修(xiū)复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个(gè)故事引发市场热(rè)议。即很长一段时间以来(l安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ái)，A股市场(chǎng)一直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传(chuán)说，即大多股(gǔ)价(jià)超(chāo)过茅台的(de)上市公司，在风光散尽之后(hòu)往往下场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国(guó)移动直接在(zài)市(shì)值上(shàng)超越茅台，结(jié)果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头(tóu)的(de)中国船舶，其在(zài)2007年依托船舶业景气度提升，股价(jià)超越(yuè)茅台并一(yī)度突破300元(yuán)/股，但(dàn)好(hǎo)景不(bù)长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点后极速缩水至(zhì)30元附(fù)近，至(zhì)今中国船舶股价(jià)维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳、安硕信息(xī)、中文在线、全通教育等多家公(gōng)司(sī)股价均超(chāo)越茅台，但最(zuì)后的结果(guǒ)不是(shì)业绩暴雷就(jiù)是股(gǔ)价(jià)毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是，上述公司的陨落大部(bù)分(fēn)主要是由于行业景气度(dù)变(biàn)化以(yǐ)及股市景气度无法(fǎ)维(wéi)持。而茅(máo)台凭借其产品(pǐn)稀缺(quē)性以(yǐ)及(jí)长期稳(wěn)稳增(zēng)长的利润，最终一次(cì)次甩开这(zhè)些曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业股价能否持续(xù)上(shàng)涨以及维持高位，市场普遍(biàn)观点(diǎn)还是认为，实际需(xū)要看公(gōng)司的基本(běn)面。

　　那(nà)么，一(yī)向有着(zhe)“印钞机”之(zhī)称，营收(shōu)规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什(shén)么(me)此前市值(zhí)却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为(wèi)两个重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。一(yī)方面，茅(máo)台越卖越(yuè)贵，但话(huà)费越交越少。在市场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上(shàng)3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽掌握(wò)着大(dà)把的通信类(lèi)资源，但作(zuò)为(wèi)央企需(xū)要承担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的(de)问(wèn)题，中国(guó)移动本质作为通信基础设施企业(yè)，需要持(chí)续(xù)不断的(de)建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台(tái)就像(xiàng)一门(mén)“躺赢”的(de)生意(yì)，基本不需要如此沉重的资本开支(zhī)，也(yě)不需要面临(lín)追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据可(kě)以看出，中(zhōng)国移动今年一季度(dù)的营收是(shì)茅台的8倍，但净利(lì)润却差别不(bù)大，销(xiāo)售(shòu)毛(máo)利(lì)率(lǜ)更(gèng)是有着一个(gè)24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的(de)结(jié)束(shù)，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后一年(nián)，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年计划资(zī)本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元(yuán)。据(jù)业内人士测算，这意味着届时全年资本开(kāi)支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新低(dī)。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随(suí)着移动互(hù)联(lián)网(wǎng)进入下半场，行业重(zhòng)心(xīn)已(yǐ)转向产业互联网和智能化，中国(guó)移动加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在抓(zhuā)紧机遇。信(xìn)达(dá)证券研报(bào)表示，中国移(yí)动数字化转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去(qù)年(nián)公司数字化转型收入对主营业务收入(rù)增量贡(gòng)献达(dá)到79.5%，占主营业务(wù)收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实(shí)现(xiàn)新跨越，去年移动云收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续(xù)三年实现翻倍(bèi)暴(bào)涨，综合实力迈入(rù)国(guó)内业(yè)界第(dì)一阵(zhèn)营(yíng)。

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