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吉美生肖是哪几肖吉美凶丑打一正确生肖沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之一：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板块估值(zhí)仍处于(yú)历(lì)史平均水平附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)股息率显著高(gāo)于市场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及后续5月召开在(zài)即的(de)第三届“一(yī)带一(yī)路”国际(jì)合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好不断(duàn)，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上(shàng)升为国(guó)家战略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院改组又新设国家数据(jù)局(jú)。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预(yù)期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值的(de)全年宏观(guā吉美生肖是哪几肖吉美凶丑打一正确生肖n)主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集(jí)中在(zài)国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将充分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式(shì)，“中特(tè)估(gū)”重点关(guān)注(zhù)哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船(chuán)舶制(zhì)造业(yè)作(zuò)为国(guó)家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来(lái)经历了(le)行业调整和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板块(kuài)景(jǐng)气(qì)已在(zài)改善：一方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内吉美生肖是哪几肖吉美凶丑打一正确生肖船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下(xià)行，高(gāo)速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资(zī)人回报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　吉美生肖是哪几肖吉美凶丑打一正确生肖　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复苏大(dà)背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策(cè)基调下(xià)，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。