自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同(tóng)时新(xīn)能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有可以享受行业(yè)和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国(guó)产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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