钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调跨(kuà)界钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不(bù)过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计(jì)划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在(zài)前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向下(xià)，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅(xùn金允智致命之旅演的谁)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科(kē)技及(jí)公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所(suǒ)通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规(gu金允智致命之旅演的谁ī)划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规(guī)划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产(chǎn)3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和(hé)鼠标等输(shū)入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时自有资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记(jì)录(lù)，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场对这个故(gù)事(shì)并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁(suì)末年(nián)初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签(qiān)订项目合(hé)作(zuò)或(huò)战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化(huà)场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是(shì)在此前(qián)金允智致命之旅演的谁锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对(duì)锂电池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电池的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的(de)也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经和钠(nà)电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料价格(gé)大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的(de)成本优(yōu)势(shì)就依(yī)然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距(jù)，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时(shí)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着(zhe)锂价(jià)持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也(yě)是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的(de)价(jià)格(gé)，一般(bān)给到(dào)客户的价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中(zhōng)的(de)SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子(zi)电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达(dá)产年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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