北京时间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦召开年度(dù)股东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)和副(fù)董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者(zhě)5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中，两位奥(ào)马哈“先知”再度和(hé)投资者(zhě)分享了投资、成(chéng)功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能源(yuán)、美国银行危(wēi)机(jī)、苹果以(yǐ)及公(gōng)司“接(jiē)班人(rén)”等热点话题进(jìn)行了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴(bā)菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒(máng)格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如(rú)果(guǒ)让消(xiāo)费者选择(zé)，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会(huì)放弃第二辆(liàng)车。这是消(xiāo)费(fèi)者行为(wèi)对(duì)苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一(yī)家公司可以与(yǔ)台积(jī)电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能够(gòu)在第(dì)一时间获(huò)取本(běn)次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克(kè)希尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是(shì)一(yī)个分(fēn)成三个阶(jiē)段的交(jiāo)易(yì)，第一(yī)个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由于他们去年(nián)优异的(de)业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份(fèn)已进行了(le)“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额外(wài)权(quán)益，这(zhè)将使我(wǒ)们的(de)所有(yǒu)权提高到80％，并导致(zhì)我们(men)在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资(zī)产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合(hé)理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能(néng)力的分销商

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品(pǐn)供(gōng)应给它，但有些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)很难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的(de)分销渠(qú)道多元化，我们希望能够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自(zì)身钟爱的(de)喜诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前面临的(de)问(wèn)题(tí)不在于是(shì)否开(kāi)新店(diàn)。我和查理为了把(bǎ)这个品牌推(tuī)向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试(shì)，每次(cì)我们(men)都是在最(zuì)初觉得(dé)走对了方向，但后来发(fā)现还是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年(nián)的(de)历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔(mó)力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常(cháng)困(kùn)难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严(yán)峻的(de)行业。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的(de)业(yè)务(wù)，随着疫情的来临(lín)，客流量(liàng)减少了，但(dàn)电影(yǐng)院不能(néng)减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做(zuò)得非常出色了

　　有(yǒu)投资(zī)人提问，伯克希(xī)尔出售(shòu)动视暴雪股份(fèn)是(shì)否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的收购(gòu)？对(duì)此(cǐ)，巴菲(fēi)特回复：“伯(bó)克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下应披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我(wǒ)认为他(tā)们已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了(le)，为了达(dá)成(chéng)这笔收购，微软与英国(guó)有关部门积极地(dì)进(jìn)行了(le)合(hé)作，但这并不(bù)代表(biǎo)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆他们最终(zhōng)一定会成功，这(zhè)也(yě)不(bù)是(shì)愿意(yì)多(duō)花钱就能解决的(de)问题(tí)。我(wǒ)还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代(dài)表(biǎo)微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希(xī)尔持仓(cāng)占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高(gāo)度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位(wèi)中的占(zhàn)比超过了能(néng)源(yuán)业(yè)务(wù)。虽然我们(men)持有苹果(guǒ)的(de)股份(fèn)占比不高，但每年的权重(zhòng)都(dōu)在增加。我(wǒ)不懂手机，但我(wǒ)能(néng)看明白(bái)消费(fèi)者(zhě)的(de)习惯。如果让消费者(zhě)选是(shì)放弃买手机还是(shì)放弃买汽车，我(wǒ)想很(hěn)多人会选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来(lái)趋势会如何发展，但我们知道(dào)什么是正确(què)的价格，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费者行为方面做(zuò)一(yī)定(dìng)的预(yù)测，以及它对(duì)企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数(shù)人(rén)可能会(huì)选择放弃(qì)买车(chē)

　　有投资者(zhě)对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这已经(jīng)接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此(cǐ)来(lái)表示，这(zhè)笔投(tóu)资是没(méi)问(wèn)题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和(hé)喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自(zì)己(jǐ)的(de)喜好(hǎo)，有些(xiē)人(rén)会花1500美元买一(yī)部手机(jī)，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第(dì)二辆车(chē)。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆车，要(yào)么(me)放(fàng)弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内(nèi)快速买(mǎi)入(rù)卖出台积电的原因(yīn)。在(zài)问答环(huán)节，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在他看(kàn)来台积电是世界范围(wéi)内管理最(zuì)完善且最重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很(hěn)多人想要提高美(měi)国(guó)的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司参(cān)与(yǔ)了(le)亚利桑那州的(de)部分芯片(piàn)工作，但至少在我(wǒ)看来(lái)，目(mù)前我们没有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司可(kě)以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非(fēi)凡的领导地位。何(hé)况它们还(hái)拥(yōng)有一(yī)位91岁的创(chuàng)始人，这(zhè)家公司(sī)非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估(gū)了自(zì)己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了自(zì)己？巴菲(fēi)特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己，但他很有才华(huá)。所以，他高(gāo)估(gū)了一个不需要(yào)高估(gū)就能(néng)成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大(dà)的）目标，他(tā)喜欢接受不(bù)可能(néng)的目标。我们的不同之处(chù)在于，我想要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定(dìng)性高的(de)工作，我不(bù)想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力于解决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢(huān)我现(xiàn)在的生活(huó)方式(shì)，我不喜欢和他(tā)在一起，他(tā)也(yě)不喜欢(huān)和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年后，他(tā)们正在赔(péi)钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年(nián)度报告(gào)，其中显示，他(tā)们有19000个经销商，而(ér)当时人(rén)口大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌(pái)只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的(de)汽(qì)车公司(sī)还会(huì)面(miàn)临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但事(shì)实(shí)也并非如此，法拉利(lì)就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来(lái)了巨大的(de)成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢(huān)巨大的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答(dá)新(xīn)加坡投资者(zhě)关于人工智能的问题时，芒格表示(shì)，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去看(kàn)一看，会发(fā)现自动(dòng)化(huà)操作程度非常高(gāo)，但我还(hái)是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍不完善，譬(pì)如(rú)目前还(hái)不(bù)能(néng)讲笑(xiào)话(huà)。发明(míng)AI的(de)初衷是好(hǎo)的，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人(rén)工智(zhì)能可以(yǐ)改变全世界，但(dàn)它并不能改变(biàn)人类的(de)思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机会在(zài)降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技术(shù)创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的机会(huì)在相对降低(dī)，但这并不(bù)代(dài)表(biǎo)没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在(zài)不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因(yīn)此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做(zuò)了(le)很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前买下伯克希(xī)尔(ěr)能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助解决一些环(huán)境方面的问题。从传统能源向新(xīn)能源的(de)转变，我(wǒ)们在这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场(chǎng)红(hóng)周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变革(gé)，全球都是如此，我们有3家美(měi)国的公共事(shì)业公(gōng)司，我们希(xī)望能够(gòu)在全国的每一个(gè)州制定不(bù)同的(de)计划(huà)，然(rán)后将这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的目标进(jìn)行了(le)同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足迹(jì)与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业(yè)方面(miàn)希(xī)望(wàng)能够(gòu)取得的成绩，但这(zhè)个过程是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对投资者提(tí)出的(de)硅(guī)谷银行破(pò)产(chǎn)事件会带来怎样的经济后(hòu)果(guǒ)时，巴菲特表示，这(zhè)是灾(zāi)难性的，即使联(lián)邦存(cún)款保险(xiǎn)公司的(de)限额是25万美元，这是法令(lìng)的规定，但这(zhè)不是(shì)美国的行(xíng)为方式，就像他们(men)不会让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美(měi)国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事(shì)件引发(fā)的后续问题会扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“银行业一直以(yǐ)来的(de)情况都(dōu)非常相似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战后的那一(yī)年，有多达(dá)2000家银行倒(dào)闭，也是在那时(shí)，我(wǒ)们做了一(yī)件(jiàn)非常明智的事情(qíng)，就(jiù)是成立联邦存款保险(xiǎn)公司。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧(yōu)，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导(dǎo)致(zhì)银(yín)行系统风险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储(chǔ)被赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他们改变了很多次保证(zhèng)金要(yào)求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解(jiě)决(jué)不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投(tóu)放(fàng)的天量流(liú)动(dòng)性，引发了(le)严重的通货(huò)膨胀，市(shì)场普遍在批评美(měi)联(lián)储失(shī)职。不(bù)过(guò)，巴(bā)菲特却(què)认为，问(wèn)题不在美联(lián)储，“他们无(wú)法(fǎ)解决财政问题，他们正在(zài)履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此(cǐ)也不很(hěn)乐(lè)观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战中付(fù)出了代价。我们每个(gè)人，包括学(xué)校的孩子和其(qí)他人(rén)，也(yě)包括我自己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争债券(quàn)、国防债券(quàn)和储蓄债券等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可(kě)以有(yǒu)新发(fā)明，但(dàn)要恪守旧的(de)价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需要有旧的(de)价值观(guān)。我们不(bù)知道会(huì)发生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事(shì)情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那(nà)些制造问题的人(rén)。如果他们承担(dān)了不该承担的风险，如果你要改变人们未来(lái)的行(xíng)为方(fāng)式，风险就必(bì)须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多(duō)银(yín)行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银行(xíng)投资方法(fǎ)，不做别人做的(de)一些(xiē)风险性事情，银行可能是(shì)一个非常不错的投资(zī)。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法(fǎ)案(àn)》没有通过，我们最终可能会拥有(yǒu)许多银行，而不(bù)是许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们(men)对货币失去信(xìn)心，

　黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆　这不会是一个好现象

　　针对去美(měi)元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美元是(shì)储备货币，我(wǒ)看(kàn)不到(dào)任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人(rén)能理(lǐ)解现在(zài)的情况(kuàng)，只有鲍(bào)威尔（美联(lián)储主席(xí)）可能比(bǐ)我们(men)更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当疫(yì)情发生的时(shí)候(hòu)，并没有人(rén)知道需要印多少数额的货币(bì)才能解决问题，而直到(dào)它失控。人们(men)会对货币失去信心，他们的行为方(fāng)式可(kě)能(néng)会完全不同。我们无(wú)法(fǎ)预测，但我们(men)知道(dào)这不是一个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，过去(qù)10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意(yì)去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保(bǎo)险(xiǎn)已(yǐ)经是(shì)一家技(jì)术(shù)公司，但(dàn)在我(wǒ)们看来(lái)，其依然是(shì)一(yī)家保(bǎo)险公司。他(tā)同时解释，盖可在技术方面(miàn)需要做(zuò)的工(gōng)作要比想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表(biǎo)现(xiàn)得非常好，这(zhè)背后有两个原因，首先是(shì)减(jiǎn)少了(le)前(qián)一年的保险准备金，其次(cì)一季度还(hái)是汽车保险的(de)旺季，此(cǐ)外在(zài)远(yuǎn)程信息处理方(fāng)面，盖可也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不特别(bié)活(huó)跃

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出(chū)的商业地产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重，和伯克(kè)希尔是(shì)否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在(zài)商业地产领域从来不是(shì)特别活跃，因此也不(bù)会(huì)受到不良贷款等(děng)一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严(yán)重(zhòng)的，它会影(yǐng)响(xiǎng)很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有(yǒu)者会变化，人(rén)们总是喜(xǐ)欢(huān)买(mǎi)没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢复长期(qī)运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他(tā)密切(qiè)关注这一团队的运(yùn)营指(zhǐ)标(biāo)，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的(de)铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因(yīn)为疫情确实经历了一段困难(nán)时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和供应方面的挑战，不过还面临(lín)劳(láo)工问题和(hé)其他一些问题。我们的团(tuán)队(duì)优先考虑(lǜ)的(de)是恢(huī)复(fù)铁路的长期运营，而不(bù)是短期专注于在20年内达(dá)到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期为客户提(tí)供可持续(xù)的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回(huí)答有没有(yǒu)因(yīn)为情(qíng)绪作出错(cuò)误的投(tóu)资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不(bù)想成为一个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定想在(zài)做投资或商业决定时成为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投(tóu)资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权(quán)益(yì)

　　巴(bā)菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的(de)钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克(kè)希尔的所有者，每年(nián)都在增(zēng)加，而投资者不需要(yào)花任何(hé)钱。我们投(tóu)资(zī)并创造(zào)了超过5000亿美元(yuán)的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是非常有限的

　　关于是(shì)否对持有(yǒu)的超(chāo)过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收(shōu)购(gòu)伟大(dà)的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下(xià)，没有人能像我们一(yī)样达成交易。2008年我(wǒ)收(shōu)购了一大堆公司，这(zhè)种事(shì)情会再次发生。但问题(tí)是，我们(men)收购的机会是非常有限的(de)，所以当一家好公司面临被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会把(bǎ)股票卖得太(tài)便(biàn)宜，而且无法做(zuò)什么让股价(jià)稳步(bù)上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投资的秘诀是(shì)洞悉消费(fèi)者(zhě)的行为

　　关(guān)于(yú)公司(sī)如何在短期利润和(hé)长期(qī)防(fáng)御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不(bù)关(guān)心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个(gè)美好的(de)事业。好(hǎo)的企业不多，但(dàn)我们(men)确实找到了(le)一些，例如(rú)，当我(wǒ)们在1966年试图(tú)涉(shè)足百(bǎi)货(huò)商店(diàn)业务(wù)时(shí)，我们学到的是，在奖品上做图案绘(huì)制，这可以算是一件愚(yú)蠢的(de)事(shì)。我们一直在试图洞悉的是(shì)消费者的行为，我们不能(néng)洞悉企(qǐ)业的(de)技术趋势，如果能做到(dào)这点(diǎn)，那也能获利(lì)！但这(zhè)并不(bù)重(zhòng)要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班(bān)人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格的主要(yào)价值是可以把一些事情做(zuò)得更好，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个人。未来(lái)我们还需要更多(duō)的优秀人才，去涉及更多的业务(wù)。如果(guǒ)这些人不足(zú)够(gòu)聪(cōng)明，我们是绝不(bù)会让他们(men)接替我们做(zuò)任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优秀在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希(xī)尔之所以(yǐ)能(néng)够做的更好原因(yīn)之一(yī)，是(shì)从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩是全(quán)球选出的十大最佳保险经理人之一，他(tā)的地(dì)位无可(kě)取代。阿吉特从不(bù)会(huì)去(qù)尝试(shì)改变一个体系，而总是(shì)会去(qù)改善一个(gè)体系。我很(hěn)享受与他交流，以前(qián)我(wǒ)们(men)每天都会聊天，现(xiàn)在没(méi)有那么(me)频(pín)繁了，但他绝(jué)对是(shì)世界上独一(yī)无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五(wǔ)大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本，并参(cān)观五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里的(de)部分(fēn)原因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确(què)实(shí)希(xī)望(wàng)和（那(nà)些(xiē)企业）有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)合作的(de)机会(huì)。它们是(shì)一些(xiē)令(lìng)人难以置信(xìn)的投资机会(huì)，一直是非常好的投(tóu)资机(jī)会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化(huà)和历史(shǐ)。我们对五大(dà)商社(shè)的两天走访是(shì)非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望(wàng)百年后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲特提出(chū)了一百年后伯(bó)克希尔的发(fā)展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公司仍能被(bèi)股东(dōng)们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无(wú)限的(de)资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书时(shí)至今日依然畅销且(qiě)屹立(lì)不倒一样，成为其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国家的资(zī)产而非负(fù)债，以往记录已经说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希(xī)尔的资(zī)本(běn)还(hái)是会比大(dà)部分公司都要(yào)多，也仍然(rán)可以在(zài)国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任后(hòu)，他仍(réng)会做出与现在相(xiāng)同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了(le)非常优秀的回购计划(huà)框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自身(shēn)的运营(yíng)产生益处，如果(guǒ)资本足够(gòu)且(qiě)股票很有吸引(yǐn)力(lì)，那么为(wèi)什么不通过回购来提(tí)升(shēng)单股内在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会(huì)成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己(jǐ)写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生(shēng)的(de)路就清晰了

　　在(zài)回答关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这(zhè)并不(bù)适合所有人。如果你想要你(nǐ)的孩子(zi)拥有(yǒu)某(mǒu)种价(jià)值观，重要的(de)是：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行(xíng)这样的价值观，并和他们谈(tán)论这个价(jià)值观(guān)，从(cóng)他(tā)们出生起(qǐ)，他(tā)们(men)就(jiù)在学习你。“你的意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何(hé)度过这一生，你可(kě)以写一下(xià)讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前观(guān)察(chá)过很多富(fù)裕(yù)家庭，它们在财产规(guī)划分配上都存在各自(zì)的问题。我年(nián)事(shì)已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为(wèi)签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩(hái)子的理解以及他(tā)们的建议。这(zhè)件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不(bù)同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的(de)成长。“有一些(xiē)人完全(quán)不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情(qíng)，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的(de)成长。当(dāng)过早地(dì)向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在(zài)他们的成(chéng)长阶段，让他们知道(dào)遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容(róng)——这在以(yǐ)后会很难更改，我认(rèn)为(wèi)这是家长犯(fàn)下的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单(dān)，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边(biān)有能量的人和活(huó)动；要活到(dào)老学(xué)到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如(rú)果你(nǐ)能做到这一切(qiè)，那你一定会成(chéng)功。如果(guǒ)做不到，成功就(jiù)需(xū)要更多的运气(qì)，当然(rán)，你一定(dìng)不(bù)要把自己的(de)命(mìng)运都押宝在运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜欢的(de)人一起工作，业务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没(méi)有困(kùn)难，我们都(dōu)非常热(rè)爱自己的(de)事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉非(fēi)常(cháng)棒。和一群(qún)我喜欢的人一(yī)起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上(shàng)班通勤也只需要约5分(fēn)钟(zhōng)的路(lù)程，这是非常理想的(de)工作环境，没(méi)有什么能比这更美妙的(de)事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明(míng)的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度(dù)提起本(běn)·格雷厄姆在投资上对(duì)他产生的(de)积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说(shuō)服力(lì)的话(huà)，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的(de)工作都是错(cuò)误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确(què)，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马逊看看这(zhè)本(běn)书(shū)的排(pái)名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域里具(jù)有这样持续的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆