5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综根号20等于多少 化简 根号怎么算合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时根号20等于多少 化简 根号怎么算的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大根号20等于多少 化简 根号怎么算家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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