今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xià纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗n)金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的(de)研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表示今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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