金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者(zhě)开展人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)的(de)连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思fú)合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海(hǎ克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思i)清算所和境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净(jìng)额每日不(bù)超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务(wù)的(de)相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当(dāng)确(què)保与其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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