30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未(wèi)有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上资金(jīn)却(què)是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债(zhài)价(jià)格低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或(huò)提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分子(zi)端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能(néng)有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的(de)流出压(yā)力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延(yán)续(xù)。

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