金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘建军是哪一年站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7建军是哪一年314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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