随(suí)着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然云n是哪里的车牌号(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年(nián)下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢(huī)复的(de)力(lì)度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的(de)生产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带(dài)来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一(yī)季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的(de)持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光(guā云n是哪里的车牌号ng)伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持(chí)学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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