分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货(huò)币(bì)规模基(jī)金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货(huò)币(bì)市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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