海通策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利(lì)润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈(yíng)利增速(sù)持(chí)续(xù)下滑，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒(méi)表现亮眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈利改善幅度(dù)放(fàng)缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经济(jì)归母净利单(dān)季同比已经开始回升(shēng)，AI和(hé)半(bàn)导体产业盈(yíng)利有(yǒu)待(dài)改善(shàn)，其中受益于(yú)国产替(tì)代的半导体(tǐ)材料(liào)和半导体设备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加(jiā)速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持(为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别chí)续提升，主要受益于储能的快速发展。

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